> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月初至3月9日期间燃料油市场的价格及价差数据，涵盖**鹿特丹**与**新加坡**两地燃料油市场的**掉期价格**、**现货价格**、**基差**及**内外价差**等关键指标，以及**国内FU**和**国内LU**期货合约的表现。数据主要反映市场波动情况、供需关系变化及价格趋势。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 掉期价格 | 日期 | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | 鹿特丹HSFO-Brent M1 | 鹿特丹10ppm GO M1 | 鹿特丹VLSFO-GO M1 | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | |------------|---------------------|----------------------|----------------------|-------------------|-------------------|-------------|---------------------| | 2026/03/03 | 491.81 | 526.61 | -2.46 | 897.13 | -370.52 | 39.10 | 34.80 | | 2026/03/04 | 464.76 | 501.72 | -4.25 | 858.88 | -357.16 | 33.80 | 36.96 | | 2026/03/05 | 493.40 | 528.96 | -2.65 | 932.06 | -403.10 | 38.05 | 35.56 | | 2026/03/06 | 558.55 | 569.98 | 3.34 | 960.44 | -390.46 | 34.96 | 11.43 | | 2026/03/09 | 544.07 | 572.01 | -0.20 | 886.88 | -314.87 | 32.62 | 27.94 | - **鹿特丹3.5% HSFO M1**：价格波动较大，3月3日至3月9日期间上涨14.48美元/吨。 - **鹿特丹0.5% VLSFO M1**：价格略有上升，整体上涨2.03美元/吨。 - **鹿特丹HSFO-Brent M1**：价格整体下跌，3月3日至3月9日期间下跌3.54美元/吨。 - **鹿特丹10ppm GO M1**：价格大幅下跌，3月3日至3月9日期间下跌73.56美元/吨。 - **鹿特丹VLSFO-GO M1**：价格持续下跌，3月3日至3月9日期间下跌370.52美元/吨。 - **LGO-Brent M1**：价格略有下降，3月3日至3月9日期间下跌2.34美元/吨。 - **鹿特丹VLSFO-HSFO M1**：价格波动显著，3月3日至3月9日期间上涨16.51美元/吨。 ### 价差变化 | 项目 | 变化 | |--------------|------| | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | -14.48 | | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | +2.03 | | 鹿特丹HSFO-Brent M1 | -3.54 | | 鹿特丹10ppm GO M1 | -73.56 | | 鹿特丹VLSFO-GO M1 | +75.59 | | LGO-Brent M1 | -2.34 | | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | +16.51 | --- ## 新加坡燃料油市场 ### 现货价格 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------|-----------|---------|--------------|--------------| | 2026/03/03 | 522.55 | 600.09 | 10.15 | 36.7 | 55.3 | | 2026/03/04 | 562.58 | 617.10 | 13.80 | 34.8 | 54.7 | | 2026/03/05 | 592.75 | 643.16 | 18.03 | 10.0 | 49.1 | | 2026/03/06 | 644.94 | 739.09 | 29.72 | 8.7 | 107.2 | | 2026/03/09 | 843.04 | 942.84 | 35.82 | 40.8 | 131.7 | - **FOB 380cst**：价格持续上涨，3月3日至3月9日期间上涨198.10美元/吨。 - **FOB VLSFO**：价格同样上涨，3月3日至3月9日期间上涨203.75美元/吨。 - **380基差**：持续上升，3月3日至3月9日期间上涨6.10美元/吨。 - **高硫内外价差**：略有上升，3月3日至3月9日期间上涨32.1美元/吨。 - **低硫内外价差**：持续上升，3月3日至3月9日期间上涨24.5美元/吨。 ### 基差与价差变化 | 项目 | 变化 | |--------------|------| | 380基差 | +6.10 | | 高硫内外价差 | +32.1 | | 低硫内外价差 | +24.5 | --- ## 国内燃料油期货（FU） ### 期货合约价格 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/03 | 3160 | 3473 | 3342 | -313 | +131 | +182 | | 2026/03/04 | 3243 | 3888 | 3457 | -645 | +431 | +214 | | 2026/03/05 | 3098 | 3845 | 3312 | -747 | +533 | +214 | | 2026/03/06 | 3177 | 3972 | 3384 | -795 | +588 | +207 | | 2026/03/09 | 3601 | 4548 | 3853 | -947 | +695 | +252 | - **FU 01**：价格整体上涨，3月3日至3月9日期间上涨424美元/吨。 - **FU 05**：价格持续上涨，3月3日至3月9日期间上涨576美元/吨。 - **FU 09**：价格略有上涨，3月3日至3月9日期间上涨469美元/吨。 - **FU 01-05**：价差持续扩大，3月3日至3月9日期间下跌152美元/吨。 - **FU 05-09**：价差持续扩大，3月3日至3月9日期间上涨107美元/吨。 - **FU 09-01**：价差略有上升，3月3日至3月9日期间上涨45美元/吨。 --- ## 国内燃料油期货（LU） ### 期货合约价格 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/03 | 3673 | 4112 | 3801 | -439 | +311 | +128 | | 2026/03/04 | 3850 | 4376 | 3944 | -526 | +432 | +94 | | 2026/03/05 | 3718 | 4315 | 3886 | -597 | +429 | +168 | | 2026/03/06 | 3683 | 4488 | 3882 | -805 | +606 | +199 | | 2026/03/09 | 4233 | 5032 | 4435 | -799 | +597 | +202 | - **LU 01**：价格略有上升，3月3日至3月9日期间上涨550美元/吨。 - **LU 05**：价格持续上升，3月3日至3月9日期间上涨544美元/吨。 - **LU 09**：价格略有上升，3月3日至3月9日期间上涨553美元/吨。 - **LU 01-05**：价差持续扩大，3月3日至3月9日期间下跌6美元/吨。 - **LU 05-09**：价差持续扩大，3月3日至3月9日期间上涨9美元/吨。 - **LU 09-01**：价差略有上升，3月3日至3月9日期间上涨3美元/吨。 --- ## 关键信息总结 - **鹿特丹市场**：整体呈现波动趋势，高硫燃料油（HSFO）价格有所上涨，而低硫燃料油（VLSFO）和10ppm GO价格下跌，显示出市场对低硫燃料油需求的增加。 - **新加坡市场**：燃料油现货价格持续上涨，尤其是VLSFO，基差和内外价差也呈上升趋势，表明低硫燃料油在国际市场的相对价值提高。 - **国内期货市场**：FU和LU合约价格均有所上涨，价差呈现扩大趋势，反映市场对远期合约的溢价预期。 - **市场趋势**：整体来看，燃料油市场呈现上涨趋势，尤其是低硫燃料油，可能受到环保政策及需求增长的影响。 --- ## 主要观点 - **低硫燃料油（VLSFO）** 在鹿特丹和新加坡市场均表现强势，可能与全球对低硫燃料油的需求上升有关。 - **高硫燃料油（HSFO）** 价格波动较大，反映市场对供需变化的敏感性。 - **基差** 和 **内外价差** 均呈上升趋势，显示市场对低硫燃料油的偏好及国际油价的影响。 - **国内期货市场** 价格与国际市场联动增强，价差扩大可能与国内供需关系及政策调控有关。