> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能汽车主线周报总结 ## 一、本周行情复盘 - **智能汽车指数**：本周下跌7.5%，表现疲软。 - **智能汽车指数（除特斯拉）**：上涨6.9%，显示除特斯拉外整体市场表现较好。 - **智能汽车指数（除整车）**：下跌1.2%，表明非整车板块表现不佳。 - **估值情况**： - 智能汽车指数PS(TTM)为13.0x，处于2023年初以来的79%分位数。 - 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为2.6x，处于22%分位数。 - 智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为4.0x，处于50%分位数。 - **涨幅前五个股**：比亚迪电子、如祺出行、文远知行、大众交通、福耀玻璃。 ## 二、行业核心变化 1. **小鹏MONA L03上市**：Max及Ultra SE版配备图灵芯片，支持城市NOA功能。 2. **美国新泽西州推进S1677法案**：要求无人驾驶商用车必须搭载摄像头及至少两种其他类型传感器。 3. **英伟达人事调整**：前高通自动驾驶副总裁Dheeraj Ahuja加入吴新宙团队。 4. **享界G9获批L3级自动驾驶道路测试牌照**：成为首款获批北京市时速120公里L3级自动驾驶牌照的车型。 ## 三、投资建议 - **当前时点投资建议**：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线。 - **H股优选**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行。 - **A股优选**：千里科技、德赛西威、经纬恒润。 ## 四、下游应用相关标的 - **Robotaxi视角**： - 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车。 - 技术提供商+运营分成模式：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技。 - 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。 - **Robovan视角**：德赛西威、九识智能、新石器。 - **其他无人车视角**： - 矿卡：希迪智驾。 - 港口：经纬恒润。 - 环卫车：盈峰环境。 - 巴士：文远知行。 ## 五、上游供应链相关标的 - **B端无人车代工**：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份。 - **核心上游供应商**： - 检测服务：中国汽研、中汽股份。 - 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能。 - 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达。 - 传感器：禾赛、速腾聚创。 - 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝。 - 车灯：星宇股份。 - 玻璃：福耀玻璃。 ## 六、风险提示 1. **贸易战升级**：可能影响我国汽车产业出海。 2. **全球经济复苏不及预期**：可能影响汽车终端需求。 3. **智能化技术创新不足**：可能影响L3-L4技术应用及产业链发展。 4. **新能源渗透率不足**：可能影响汽车产业的国际化进程。 5. **地缘政治不确定性**：可能对市场产生负面影响。 ## 七、投资评级标准 - **个股投资评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上。 - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间。 - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间。 - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间。 - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业投资评级**： - 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于基准5%以上。 - 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准-5%与5%。 - 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5%以上。 ## 八、免责声明 - 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 任何机构和个人不得未经授权翻版、复制和发布本报告。 - 投资决策应基于自身状况，本报告不视为唯一依据。