20220301-东兴证券-建筑行业2021年4季度基金重仓股分析_基建_专业工程和钢构龙头是重仓偏好_10页_630kb

建筑行业基金重仓偏好分析总结

核心内容

2021年4季度，建筑行业基金重仓股的市值占比和重仓基金个数均有所提升。建筑行业被重仓持股总市值为161.97亿元，占基金公司重仓股总市值的0.44%，环比提升0.04个百分点；重仓持有基金个数为690只，环比增加89只。建筑行业重仓股市值占比在26个行业中排名第23位，较三季度提升1位。

主要观点

1. 基建稳增长，建筑行业受益

• 2022年稳增长政策明确，基建成为主要抓手，推动建筑行业增长。
• 基建领域资金投入加大，专项债发行加速，主要投向市政建设和交通等传统基建方向，带动相关建筑公司业绩增长。
• 基建央企如中国交建、中国中铁、中国电建等因其综合竞争力强、资产结构好，受到基金增持。

2. 专业工程类央企受青睐

• 具有全球竞争力的专业工程类央企如中国化学、中材国际、中钢国际、中国核建等因业绩稳定、新发展空间大和“双碳”政策推动，受到基金增持。
• 这些公司订单充裕，投融资环境改善，资产价值重估弹性大。

3. 地方国企因区域优势和业绩增长被增持

• 地方国企如四川路桥、安徽建工、山东路桥、陕西建工等在区域稳增长政策下表现突出，业绩高增长，且部分公司布局新兴领域，如新能源、装配式建筑等，带来新的增长空间。

4. 钢构和围护类公司受益政策支持

• 钢构和围护类公司如鸿路钢构、精工钢构、富煌钢构等因受益于公共建筑和装配式建筑政策支持，被基金增持。
• 钢构行业在成本控制和技术创新方面具备优势，发展前景广阔。

5. 市政建设相关新模式公司表现亮眼

• 风语筑、锋尚文化、东珠生态等公司因高盈利水平和在市政建设中的应用，受到基金关注。
• 这些公司业务模式先进，盈利能力强，是稳增长政策下的受益者。

6. 地产相关公司被减持

• 受房企现金流紧张、融资限制和景气度下降影响，装饰和有地产业务的公司如亚厦股份、东易日盛等被减持。
• 中国建筑、中国铁建、中国中冶等因房地产业务较多，也受到基金减持。

关键信息

• 重仓基金个数增加：主要集中在具有全球竞争力的专业工程类央企、地方国企、钢构和围护类公司，以及市政建设相关新模式公司。
• 重仓基金个数减少：主要为央企和地方国企中业绩未释放或受区域限制的公司，以及装饰类公司。
• 盈利预测与评级：
  • 中国交建、中国中铁、中国电建等公司被看好，评级为“强推”。
  • 中国化学、中材国际、中钢国际等公司因业绩和新发展方向被增持。
  • 部分公司如中国建筑、中国铁建、中国中冶等因房地产业务较多，被减持。

投资策略

• 结合稳增长赛道，从下而上选择具有以下特点的公司：
  • 有业绩、有发展新空间、受益“双碳”政策的全球专业工程类龙头。
  • 基建领域中综合竞争力强、资产结构好的央企。
  • 既有业绩高增又有新发展方向的地方国企。
  • 钢构和市政建设相关盈利水平较高的新模式公司。

风险提示

• 稳增长节奏的不确定性和力度不及预期可能对建筑行业产生负面影响。

行业重点公司

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业基本资料

分析师信息

• 姓名：赵军胜
• 职位：首席分析师
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480512070003
• 学历：中央财经大学硕士

总结

建筑行业在2021年4季度基金重仓偏好继续提升，主要受益于稳增长政策的推动。基建、专业工程和钢构龙头公司受到基金青睐，而与地产相关的公司则被减持。基金重仓股的市值占比和基金个数均有所增加，显示市场对建筑行业的信心。未来投资应关注具有竞争力、业绩增长和新发展方向的公司，如央企基建龙头、地方国企、钢构企业以及市政建设相关新模式公司。风险提示包括稳增长节奏的不确定性和力度不足。