20170411-华创证券-煤化工行业专题（四）煤气化专题_国产煤气化技术崛起_25页_1022kb

国产煤气化技术崛起：煤化工行业专题分析

核心内容

煤气化是煤炭清洁利用的重要方式，能够有效减少污染并提升能源利用效率。目前我国煤炭消费占能源消费总量的62%，其中70%以燃烧方式利用，造成资源浪费与环境污染。煤气化主要应用于传统煤化工（如合成氨、甲醇）和新型煤化工（如煤制油、煤制天然气）领域。

主要观点

1. 环保与成本压力推动行业技改

   • 传统固定床气化技术因高能耗和高污染面临淘汰，气流床技术（尤其是粉煤气化）成为主流。
   • 工信部政策规定不再新建以无烟块煤和天然气为原料的合成氨装置，环保税法实施进一步加速高污染产能退出。
   • 电价、气价优惠取消增加了传统工艺成本，促使企业向更高效的气流床技术转型。

2. 未来三年煤气化设备投资需求增长

   • 乐观情况下，2017-2019年煤气化设备年均投资需求预计为282亿元。
   • 化肥行业技改和新型煤化工投资共同带动设备需求，预计气化炉设备投资分别为261亿、335亿、252亿元。

3. 国产技术逐步崛起，粉煤气化技术有望主导市场

   • 国产煤气化技术在成本和维护费用方面具有明显优势，已占据小型炉市场，大型炉技术也在研发中。
   • 粉煤气化技术对煤种适应性更强，且环保性能优于水煤浆气化，成为未来主流。

关键信息

1. 煤气化技术分类

• 固定床气化：使用块煤，需处理含氰废水，环保压力大，但成本较低。
• 气流床气化：使用粉煤或水煤浆，适用于多种煤种，生产效率高，环保性好，但需配套空分设备。
• 流化床气化：原料适应性强，反应条件温和，但单炉产能较小。

2. 技术对比

3. 下游行业趋势

• 化肥行业技改：气流床气化技术将逐步取代固定床，提升行业整体能效和环保水平。
• 新型煤化工投资：随着政策支持和技术进步，煤制油、煤制天然气等项目投资增长显著，带动煤气化设备需求。
• 环保税法影响：高污染产能面临更高成本压力，推动企业采用更清洁的气化技术。

4. 上市公司推荐

• 航天工程 (603698.SH)：国内粉煤气化技术龙头企业，市占率超50%，具备大型炉研发能力。
• 天沃科技 (002564.SZ)：拥有“天沃炉”技术，收购中机电力提升总包能力。
• 科达洁能 (600499.SH)：依托陶瓷机械龙头地位，拓展清洁煤气业务，具备技术优势。

行业表现与投资前景

• 煤化工行业投资规模在“十三五”期间预计增长至5500-6000亿元，带动煤气化设备投资显著提升。
• 粉煤气化技术因环保和效率优势，未来有望成为主流，尤其是国产技术的崛起。
• 气化设备需求在2017-2019年预计达到149-282亿元年均水平，行业前景良好。

总结

煤气化作为煤炭清洁利用的重要途径，正面临环保与成本压力下的技术升级。国产技术在中小规模项目中已具备明显优势，而粉煤气化技术因其环保性和适应性，未来有望主导市场。随着政策支持和行业需求增长，煤气化设备投资将持续上升，相关上市公司将受益。