20160114-中国泛海证券-华富嘉洛证券研报_12页_1mb

華富證券研報總結

核心內容概述

本報告為2016年1月14日的市場分析，內容涵蓋本周業績公佈、大市表現、進出口與人民幣匯率關係、新會計準則對上市公司影響、美國經濟報告《褐皮書》、中國大股東減持監控、以及多間港股的回購與沽空情況。報告強調了市場中的一些關鍵因素，如匯率套利、行業表現、政策影響等。

本周業績公佈與上市新股

• 上市新股：
  • 1月14日：大眾金融控股（00626）
  • 1月12日：巨匠建設（01459）
  • 1月13日：融信中國（03301）、智傲控股（08282）
  • 1月15日：成實外教育（01565）

大市簡評

• 香港股市受歐美股市帶動，扭轉七連跌，裂口高開並一度重返20,000點以上。
• 恒指最終收漲223.12點或1.13%，收報19,934.88點。
• 全天升勢不強，僅有不足900隻股份上漲，123隻股份創新低。

上日市場焦點

• 半新股表現強勁：巨匠（01459）、保發（03326）、承達（01568）、焯陸（01341）均創上市新高。
• 航空股受油價影響：紐約期油跌穿30美元，航空股如東航（00670）、南航（01055）均漲逾6%。
• 萬華媒體（00426）急升18.85%：因股東世界華文媒體（00685）擬出售股權。

進出口與人民幣的微妙關係

• 2015年12月中國進出口總值達3,882.8億美元，出口與進口分別下降1.4%與7.6%，優於預期。
• 市場對數據持懷疑態度，認為數據失真，反映的是套利行為，而非實際貿易情況。
• 人民幣價差擴大，套利空間增加，但這種套利並未帶來真正的出口或CPI改善。
• 若套利成立，反映中國進出口並未如預期強勁，且貿易數據難以反映真實經濟情況。

新會計準則對上市公司影響

• 全球上市公司將在2019年1月1日（IFRS）及2018年12月15日（GAAP）起，需將租賃費用列入資產負債表。
• 此舉將提高航空公司、零售商等行業的淨債務。
• 例如：樂購淨債務預計將從86億英鎊增至176億英鎊。
• 新準則將提升租賃相關財務透明度，有助投資者比較企業財務狀況。

《褐皮書》指美元升油價跌影響經濟表現

• 美國聯儲局指出，11月至12月經濟信號好壞不一，就業市場與消費者開支有所改善。
• 然而，美元走強及油價下跌對經濟表現產生負面影響。
• 9個聯儲局轄區表示經濟仍在擴張，但消費者支出增幅有限，製造業疲弱。

大股東減持監控

• 沪深交易所持續監控大股東減持行為，1月11日至13日僅有2名持股5%以上的股東減持，規模不大。
• 通過大宗交易買入的投資者中，僅1人少量賣出，對市場影響有限。

金沙中國（01928）分析

• 投資建議：減持，目標價20.30。
• 財務表現：
  • 2015年首三季收入淨額為51.65億美元，同比下降30.15%。
  • 持有人應佔溢利10.79億美元，同比下降46.40%。
• 博彩業壓力：娛樂場收入同比下跌33.5%，貴賓廳收入跌幅超50%。
• 影響因素：
  • 旅客人次減少，博彩收入受壓。
  • 港珠澳大橋將於2017年底完工，有望提升澳門旅遊吸引力。
  • 新項目「巴黎人」將於年底開業，可能有助穩定市場份額。

沽空情況

• 多間港股出現較高沽空比例，包括：
  • 香港中華煤氣（00020）沽空金額達31.68百萬港元，佔總成交額42.61%。
  • 恒安國際（01044）沽空金額達750,000股，佔總成交額47.71%。
  • 金沙中國（01928）沽空金額28.84百萬港元，佔總成交額3.78%。

回購情況

• 多間公司進行回購，包括：
  • 百宏實業（02299）於2016/01/12回購20,000股，涉及金額86,640港元。
  • 中国燃气（00384）於2016/01/11及12日進行兩次回購，涉及金額逾1.5億港元。
  • 碧桂园（02007）回購350萬股，涉及金額約1.05億港元。

免責聲明

• 華富嘉洛證券有限公司及Quam Securities聲明，報告內容僅供參考，不構成投資建議。
• 建議投資者根據自身情況評估是否適合投資相關產品。
• 本報告未經證券及期貨事務監察委員會審查。