> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纸浆周报总结 ## 核心内容概览 本周纸浆市场整体呈现弱势，但部分浆种出现反弹迹象。布针基差明显走强，而阔叶浆价格保持稳定。纸浆期货价格在周内有所反弹，但基本面仍偏空，整体趋势未改。 ## 主要观点及策略 ### 市场观点 - **布针基差走强**：布针价格触及4500元/吨，低于阔叶浆价格，引发贸易商和纸厂积极采购，导致基差走强。 - **期货反弹**：纸浆期货在周四出现减仓反弹，但反弹高度受限于二类浆外盘报价670美元所对应的进口成本压力。 - **库存变化**：针叶浆和阔叶浆库存略有去化，但青岛地区仍结构性累库，欧洲港口库销比略有下降，但趋势性仍待观察。 - **下游需求**：文纸价格稳定，生活用纸和白卡纸价格下降，显示需求端疲软。 ### 策略建议 - **单边策略**：整体偏空格局仍存，建议在反弹至较高水平后做空。 - **月间套利**：推荐在合适位置进行5-7/5-9反套策略，因“弱现实”矛盾短期难以解决。 - **期现套利**：推荐进行阔叶正套，因阔叶浆相对针叶浆仍偏强。 ## 浆纸产业链价格数据 ### 纸浆期货价格 - 本周纸浆期货主力合约价格呈现波动，从5200元/吨降至4500元/吨，整体趋势偏弱。 ### 成品纸价格 - **双胶纸**：价格稳定，维持在5800元/吨左右。 - **生活用纸**：价格下降，从7800元/吨降至5800元/吨。 - **白卡纸**：价格也有所下降，从7800元/吨降至5800元/吨。 ### 现货市场 - **布针**：基差明显走强，价格触底。 - **阔叶浆**：价格稳定，维持在4550-4600元/吨区间。 - **针叶浆**：价格持续走低，部分品种如俄针价格降至4500元/吨。 - **木片**：广西和山东地区木片价格略有回落，但整体趋势平稳。 ## 外盘报价 ### 针叶浆 - **北欧/北美**：外盘价格走弱，从580美元降至680美元。 - **智利**：价格波动，从980美元降至700美元。 - **俄罗斯**：价格持续下降，从750美元降至610美元。 - **芬兰**：价格下降，从10.0万吨降至8.0万吨。 - **瑞典**：价格下降，从5.0万吨降至3.5万吨。 ### 阔叶浆 - **巴西**：外盘价格波动，从550美元升至620美元。 - **中国木片进口均价**：从165美元降至130美元。 ## 供需基本面数据 ### 针叶浆进口量 - **中国**：2025年2月进口量同比下跌，但2026年2月略有回升。 - **智利**：进口量波动，2026年2月为12.0万吨。 - **加拿大**：进口量下降，2026年2月为10.0万吨。 - **俄罗斯**：进口量下降，2026年2月为8.5万吨。 - **芬兰**：进口量下降，2026年2月为10.0万吨。 - **瑞典**：进口量下降，2026年2月为3.5万吨。 ### 阔叶浆进口量 - **中国**：2026年2月进口量同环比下降，维持在150万吨左右。 - **巴西**：进口量波动，2026年2月为95万吨。 - **印尼**：进口量下降，2026年2月为31万吨。 ### 南美三国出口量 - **阔叶浆**：2026年3月对华出口量环比下降，维持在95万吨左右。 - **智利**：出口量下降，2026年3月为20.0万吨。 - **巴西**：出口量下降，2026年3月为60万吨。 ## 总结 本周纸浆市场表现分化，布针基差走强，但整体基本面仍偏弱。纸浆期货价格有所反弹，但受制于外盘价格压力。下游需求疲软，生活用纸和白卡纸价格下降，显示市场整体承压。建议关注反弹后的做空机会，并在合适的时机进行反套和阔叶正套策略。同时，进口量和出口量的波动表明市场供需关系仍存在不确定性，需持续关注。