20260420-国贸期货-_纸浆周报（SP）_布针基差走强_纸浆期货略有反弹_39页_2mb

纸浆周报总结

核心内容概览

本周纸浆市场整体呈现弱势，但部分浆种出现反弹迹象。布针基差明显走强，而阔叶浆价格保持稳定。纸浆期货价格在周内有所反弹，但基本面仍偏空，整体趋势未改。

主要观点及策略

市场观点

• 布针基差走强：布针价格触及4500元/吨，低于阔叶浆价格，引发贸易商和纸厂积极采购，导致基差走强。
• 期货反弹：纸浆期货在周四出现减仓反弹，但反弹高度受限于二类浆外盘报价670美元所对应的进口成本压力。
• 库存变化：针叶浆和阔叶浆库存略有去化，但青岛地区仍结构性累库，欧洲港口库销比略有下降，但趋势性仍待观察。
• 下游需求：文纸价格稳定，生活用纸和白卡纸价格下降，显示需求端疲软。

策略建议

• 单边策略：整体偏空格局仍存，建议在反弹至较高水平后做空。
• 月间套利：推荐在合适位置进行5-7/5-9反套策略，因“弱现实”矛盾短期难以解决。
• 期现套利：推荐进行阔叶正套，因阔叶浆相对针叶浆仍偏强。

浆纸产业链价格数据

纸浆期货价格

• 本周纸浆期货主力合约价格呈现波动，从5200元/吨降至4500元/吨，整体趋势偏弱。

成品纸价格

• 双胶纸：价格稳定，维持在5800元/吨左右。
• 生活用纸：价格下降，从7800元/吨降至5800元/吨。
• 白卡纸：价格也有所下降，从7800元/吨降至5800元/吨。

现货市场

• 布针：基差明显走强，价格触底。
• 阔叶浆：价格稳定，维持在4550-4600元/吨区间。
• 针叶浆：价格持续走低，部分品种如俄针价格降至4500元/吨。
• 木片：广西和山东地区木片价格略有回落，但整体趋势平稳。

外盘报价

针叶浆

• 北欧/北美：外盘价格走弱，从580美元降至680美元。
• 智利：价格波动，从980美元降至700美元。
• 俄罗斯：价格持续下降，从750美元降至610美元。
• 芬兰：价格下降，从10.0万吨降至8.0万吨。
• 瑞典：价格下降，从5.0万吨降至3.5万吨。

阔叶浆

• 巴西：外盘价格波动，从550美元升至620美元。
• 中国木片进口均价：从165美元降至130美元。

供需基本面数据

针叶浆进口量

• 中国：2025年2月进口量同比下跌，但2026年2月略有回升。
• 智利：进口量波动，2026年2月为12.0万吨。
• 加拿大：进口量下降，2026年2月为10.0万吨。
• 俄罗斯：进口量下降，2026年2月为8.5万吨。
• 芬兰：进口量下降，2026年2月为10.0万吨。
• 瑞典：进口量下降，2026年2月为3.5万吨。

阔叶浆进口量

• 中国：2026年2月进口量同环比下降，维持在150万吨左右。
• 巴西：进口量波动，2026年2月为95万吨。
• 印尼：进口量下降，2026年2月为31万吨。

南美三国出口量

• 阔叶浆：2026年3月对华出口量环比下降，维持在95万吨左右。
• 智利：出口量下降，2026年3月为20.0万吨。
• 巴西：出口量下降，2026年3月为60万吨。

总结

本周纸浆市场表现分化，布针基差走强，但整体基本面仍偏弱。纸浆期货价格有所反弹，但受制于外盘价格压力。下游需求疲软，生活用纸和白卡纸价格下降，显示市场整体承压。建议关注反弹后的做空机会，并在合适的时机进行反套和阔叶正套策略。同时，进口量和出口量的波动表明市场供需关系仍存在不确定性，需持续关注。