20151019-中国银河-机械军工行业_聚焦_中国制造2025_军民融合_；推荐无人机_通用航空_核电_高铁_智能装备_15页_1mb

报告摘要

机械军工行业周报总结

核心内容概览

2015年10月19日发布的机械军工行业周报聚焦于“中国制造2025”与“军民融合”两大主题，推荐无人机/通用航空、核电/高铁/智能装备等领域的投资机会。报告指出，相关行业正迎来发展机遇，建议投资者重点关注具备核心技术、受益于政策导向的优质个股。

主要观点与关键信息

1. 核心组合与重点推荐

核心组合：威海广泰、海特高新、江南嘉捷、天奇股份、南方泵业、鼎汉技术、大冷股份、天地科技、中船防务、中鼎股份
重点推荐：威海广泰、海特高新、江南嘉捷，推荐力度最大
上周收益率：银河机械军工核心组合收益率为10.0%，2015年累计收益率为51.7%
行业对比：申万机械指数涨幅为9.2%，申万国防军工指数涨幅为11.5%，沪深300指数涨幅为5.8%

2. 行业主题分析

军民融合：中航动力、中航动控、成发科技停牌，航空发动机资产重组预期提升，看好无人机、通用航空等子行业，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、利君股份、宗申动力
中国制造2025：推荐威海广泰、海特高新、江南嘉捷、天奇股份、鼎汉技术
核电设备：关注习主席访英带来的核电和高铁订单，推荐海陆重工、通裕重工、南风股份、应流股份、纽威股份、中鼎股份
高铁设备：中国高铁赢得印尼雅加达-万隆项目，关注康尼机电、鼎汉技术、北方创业、中国中车
环保装备：推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业，关注海陆重工、富瑞特装、隆华节能、南风股份、开山股份
消防装备：推荐威海广泰，因其在消防设备领域业绩确定性高

3. 传统行业与新兴领域

电梯行业：关注江南嘉捷、博林特、康力电梯，看好上海机电、广日股份
船舶海工：关注中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进
工程机械：行业整体估值偏低，关注“一带一路”带来的机会，看好中联重科、三一重工
油气装备：短期谨慎，中长期看好，关注富瑞特装、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技、惠博普、通源石油

4. 自下而上个股

关注大冷股份、卧龙电气、新天科技、巨轮股份、烟台冰轮等

5. 风险提示

宏观经济加速下滑风险
传统行业转型进度及并购整合效果低于预期

重点公司动态

威海广泰

无人机第一股，受益军民融合与通用航空发展
业绩进一步提速，周涨幅达17.2%

海特高新

获得国防科学技术进步奖一等奖
民参军、军民融合持续受益，航空制造、维修、培训、租赁齐飞

江南嘉捷

民族品牌电梯龙头，业绩稳健增长
受益物联网等转型升级，持续推荐

中鼎股份

与兵器集团合作研制无人机发动机，OPOC环保发动机获中央财政补助
控股股东增持1.5亿元，显示对公司未来发展的信心
新一代智能充电产品批量投产，新能源汽车业务快速发展

宗申动力

与宏百川公司设立航空科技公司，研发农林植保无人机
子公司挂牌新三板，拓展融资渠道

天奇股份

战略布局汽车拆解业务，受益电商物流发展
2015年业绩有望高增长

鼎汉技术

民营轨道交通装备供应商，未来实现“跨界式”发展
2015年业绩预增，估值合理

天地科技

煤粉锅炉节能环保，市场前景良好
2015年业绩有所改善

南风股份

布局核废料处理设备及配套服务
2015年业绩增长显著

中国中车

签署印尼雅加达-万隆高铁项目，出海第一单

行业动态

中国制造2025

上海打造国际智能制造中心，预计2025年基本建成
中国连续两年成为全球最大工业机器人市场

军工

航空发动机将从中航工业剥离，筹备组阵容豪华
北斗卫星导航产业规模增速将超20%，2020年突破50亿元
美国2015年军售额达466亿美元，同比增长36%

铁路

京津冀规划24条城际铁路，2020年完成8条
中国企业赢得印尼高铁项目，推动高铁出海

智能装备/3D打印

临港打造高端智能装备基地，吸引多家企业入驻
中山智能制造装备项目获国家2400万元补助
亚洲3D打印展会聚焦专利壁垒突破

核电

习主席访英推动核电出口，中英项目谈判取得进展
日本重启核电机组，核电产业逐步复苏

通用航空

中国通用航空产业合作联盟成立，推动产业发展
浙江、江西发布通用航空发展规划，目标2020年收入达400亿元
华东局召开通用航空维修管理培训交流会

船舶海工

中国船厂新接订单回暖，9月接单量达167万CGT
徐工产品销往委内瑞拉，助力石油发展
马士基码头采购意大利STS起重机

油气装备

中国石化新疆煤制气外输管道工程获核准
伊朗计划签署数百亿美元合同，吸引国际投资

环保设备

上海出台新规治理无组织排放，强化环保执法
大众柴油车废气作假问题引发关注，环保部介入调查

盈利预测与评级

代码	公司	2014EPS	2015EPS(E)	2016EPS(E)	2017EPS(E)	2015PE	2016PE	2017PE
002111.SZ	威海广泰	0.31	0.66	0.86	1.08	47	36	29
002023.SZ	海特高新	0.21	0.16	0.36	0.56	120	53	34
601313.SH	江南嘉捷	0.58	0.70	0.80	0.95	21	19	16
600582.SH	天地科技	0.77	0.69	0.72	0.81	19	18	16
002009.SZ	天奇股份	0.30	0.65	0.90	1.30	26	19	13
300011.SZ	鼎汉技术	0.33	0.73	0.95	1.20	45	35	28
000887.SZ	中鼎股份	0.51	0.74	1.03	1.24	33	24	20
001696.SZ	宗申动力	0.33	0.42	0.55	0.73	33	25	19
002651.SZ	利君股份	0.26	0.45	0.51	0.58	26	23	20
002689.SZ	博林特	0.20	0.23	0.27	0.34	40	34	27
300004.SZ	南风股份	0.21	1.00	1.30	1.38	24	19	18
000530.SZ	大冷股份	0.32	0.41	0.50	0.63	38	31	24

行业评级标准

推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
谨慎推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系方式

分析师：王华君（机械军工行业首席分析师）
联系方式：(8610) 66568477 / wanghuajun@chinastock.com.cn

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对因此导致的损失负责。

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