20160214-东吴证券-机械行业周报：市场不确定性加大，弱反弹关注军民融合和农业植保无人机_1mb

机械行业周报总结（2016年2月1日-2016年2月14日）

核心内容概述

本周机械设备板块上涨3.26%，跑赢沪深300指数0.60%，涨幅达2.66%。机械行业整体市盈率TTM为67倍，市净率3.20倍。市场不确定性加大，建议关注军民融合和农业植保无人机等主题。

主要观点

1. 军民融合：已上升为国家战略，推动军工集团改革与民参军热潮。建议关注民参军标的如三力士、隆鑫通用、海特高新、威海广泰、苏试试验等；同时关注军工集团改革，如中船防务、国睿科技、中航电测、中航飞机、中航动力、中直股份等。

2. 农业植保无人机：受益于中央1号文件支持，经济性和高效性突出，市场处拐点。重点推荐隆鑫通用，关注德奥通航、新安股份等。

3. 物流自动化：市场千亿级，人工成本高企与物流中心超负载推动智能物流加速渗透，推荐天奇股份、永利股份、山东威达等。

4. 3D打印技术：在航空工业应用显著，如波音737MAX使用3D打印燃料喷嘴，提升性能与效率。推荐南风股份、江南嘉捷、中航重机、华工科技等。

5. 核电设备：2015年核电发电量占全国发电量的3.01%，海外扩张与内陆启动推动板块估值提升。推荐应流股份、南风股份、中核科技、台海核电等。

6. 工业4.0：政策与市场双轮驱动，智能制造加速渗透。重点推荐双环传动、华中数控、海得控制、天奇股份、永利股份、机器人、东富龙等。

7. 国企改革：云南省级国资国企改革顶层设计基本完成，中央与地方改革进程加速，推荐兵器集团相关标的如北化股份、凌云股份、光电股份、长春一东、北方股份等；地方国企推荐上海机电、京城股份、广日股份、安徽合力等。

8. 电梯与维保：电梯维保进入“云时代”，推荐康尼机电、鼎汉技术等。

关键信息

推荐组合

• 隆鑫通用
• 三力士
• 天奇股份
• 双环传动
• 应流股份
• 南风股份
• 东富龙
• 康尼机电

重点推荐逻辑

• 隆鑫通用：植保无人机测试成功，具备核心技术优势，未来有望切入千亿农业植保市场，受益于人民币贬值。
• 应流股份：15亿元增发加码航空发动机叶片，核一级泵阀铸件龙头，具备进口替代潜力。
• 天奇股份：汽车物流设备龙头，布局汽车拆解与工业4.0，具备高业绩弹性。
• 双环传动：智能装备核心零部件RV减速机稀缺标的，定增过会，具备转型工业4.0潜力。
• 东富龙：快速转型精准医疗，打造制药工业4.0，受益于国家政策支持。

行业热点

• 工业互联网：143家企业组建产业联盟，推动智能制造发展。
• 3D打印：西门子在瑞典建金属3D打印工厂，波音737MAX试飞成功。
• 无人机：《使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动管理暂行办法》或暂缓实施，推动行业发展。
• 核电：2015年发电量增长显著，中核集团向7国出口核电机组，推动全球CBRND市场增长。

下周调研与事件跟踪

• 无具体下周调研信息。
• 近期重点关注事件：
  • 电梯维保进入云时代
  • 核电设备发电量增长
  • 3D打印技术在航空领域应用
  • 无人机地方使用规范陆续出台
  • 中德工业4.0合作试验区落户揭阳

风险提示

• 军民融合政策落地不及预期
• 无人机推广速度低于预期
• 新能源汽车行业下滑
• 机器人行业竞争加剧
• 工程机械复苏不及预期
• 精准医疗与工业4.0转型不达预期
• 原材料价格上调
• 产能消化效果不达预期
• 房地产行业不景气
• 电梯报废国标执行不力

附录：重点公司动态

• 恒立油缸：设立孙公司进军航空航天高端液压件领域，具备进口替代空间。
• 北化股份：延期复牌，因重组事项复杂。
• 鼎汉技术：预中标贵阳屏蔽门项目，金额6292万元。
• 劲拓股份：股东减持股份，影响公司股价。
• 南方股份：预中标贵阳市轨道交通1号线风机设备采购项目，金额2252万元。
• 光韵达：2016年第一季度业绩亏损，影响净利润。
• 隆鑫通用：无人机测试成功，即将切入农业植保市场，具备高增长潜力。
• 德奥通航：完成直升机样机总装，具备整机生产装配能力。
• 浙富控股：收购车猫网，布局“大能源+互联网”战略，成立浙富资本。
• 天瑞仪器：创新初见成效，拓宽发展领域，拟投资移动医疗产业。
• 日机密封：中标工信部“核级泵用机械密封实施方案”，拓展核电领域。
• 先导智能：锂电池设备业务进入高速发展期，替代进口空间大。
• 苏试试验：检测服务毛利率高，推进实验室网络建设。
• 纽威股份：国内最强的工业阀门整体解决方案供应商，获得多项国际认证。

总结

2016年机械行业在市场不确定性加大背景下，仍具备强劲的投资逻辑，特别是在军民融合、农业植保无人机、物流自动化、3D打印、核电设备、工业4.0等方向。政策推动与市场需求的双重驱动下，行业有望实现持续增长，推荐关注具备核心技术和市场潜力的标的，同时注意相关风险因素。