20160214-东吴证券-机械行业周报_市场不确定性加大_弱反弹关注军民融合和农业植保无人机_34页_2mb

机械行业周报总结 20160201-20160214

核心内容概述

2016年2月1日至14日，机械行业整体表现优于沪深300指数，板块上涨3.26%，沪深300上涨0.60%。机械行业市盈率TTM为67倍，市净率3.20倍。市场不确定性加大，但弱反弹可关注军民融合及农业植保无人机等主题。

主要观点

• 军民融合：上升为国家战略，军工集团改革和民参军热潮持续。推荐关注民参军标的如三力士、隆鑫通用、海特高新、威海广泰、苏试试验等，以及军工集团改革如中船防务、国睿科技、中航电测、中航飞机、中航动力、中直股份等。
• 农业植保无人机：受益于中央1号文件和其经济高效性，市场进入拐点。重点推荐隆鑫通用，关注德奥通航、新安股份等。
• 物流自动化：市场千亿级，人工成本上升推动智能物流加速发展。推荐关注天奇股份、永利股份、山东威达等。
• 智能制造：受《中国制造2025》和政策推动，智能制造加速渗透。重点推荐双环传动、华中数控、海得控制、东富龙、机器人等。
• 国企改革：2016年成为改革大年，云南、内蒙古等地已出台相关文件，推荐关注兵器集团、南北船组合、地方国企如上海机电、京城股份、广日股份等。
• 高铁出海：多个境外项目加速推进，出口前景广阔。推荐关注康尼机电、鼎汉技术等。
• 核电设备：2015年核电发电量增长显著，海外市场拓展加速。推荐关注应流股份、南风股份、中核科技、台海核电等。
• 3D打印：技术成熟，应用广泛。推荐关注南风股份、中航重机、华工科技等。
• 仪器仪表：行业抗周期性强，未来五年预计保持20%的复合增长率。推荐关注天瑞仪器、苏试试验、新天科技等。
• 无人机：监管政策暂缓实施，行业发展迎来新机遇。推荐关注隆鑫通用、德奥通航、新安股份等。

关键信息汇总

推荐组合

• 隆鑫通用（603766）
• 三力士（002224）
• 天奇股份（002009）
• 双环传动（002472）
• 应流股份（603308）
• 南风股份（300004）
• 东富龙（300171）
• 康尼机电（603111）

重点事件

• 工业4.0：工业互联网产业联盟成立，143家企业牵头推进智能制造。
• 中德工业4.0合作试验区：落户揭阳，推动中德合作。
• 电梯维保云平台：合肥公司推出，提升行业透明度。
• 核电出口：中核集团向7个国家出口6台核电机组。
• 3D打印应用：波音737MAX试飞成功，使用3D打印部件。
• 无人机监管政策：暂行办法暂缓实施，行业迎来发展契机。

行业数据

• 核电发电量：2015年占全国发电量的3.01%，同比上升29.42%。
• 工业机器人销量：2015年达6.52万台，同比增长23.7%。
• 仪器仪表行业：2015年营收增长6.2%，低于GDP增速。
• 无人机市场：预计未来“互联网+农业+无人机”将形成千亿市场。

投资建议

1. 中长期布局高端制造：中国需跨越中等收入陷阱，发展高端制造势在必行，推荐关注核电、智能制造、工业4.0等。
2. 把握三大主题：量子通信、农业植保无人机、服务机器人。
3. 关注业绩弹性大的企业：如隆鑫通用、应流股份、东富龙、天奇股份等。

风险提示

• 军民融合推进不及预期
• 农业植保无人机市场渗透率提升缓慢
• 人民币汇率波动影响出口企业业绩
• 智能制造技术落地不及预期
• 国企改革进展不达预期
• 新能源汽车市场下滑
• 3D打印技术应用受限
• 仪器仪表需求疲软
• 电梯报废国标执行延迟
• 核电发展不及预期
• 企业转型速度慢于预期
• 原材料价格大幅上涨

附录：重点公司简要分析

• 隆鑫通用：植保无人机测试成功，海外业务占比高，人民币贬值利好。
• 应流股份：15亿元增发加码航空发动机和燃气轮机叶片，核一级泵阀铸件龙头。
• 天奇股份：汽车物流设备龙头，布局汽车拆解和工业4.0，业绩弹性大。
• 双环传动：智能装备核心零部件RV减速机稀缺标的，12亿元定增通过。
• 东富龙：快速发展精准医疗，打造制药工业4.0。
• 康尼机电：门系统行业龙头，看好高铁出口及城轨普及。
• 南风股份：核电业务拐点显现，重型金属3D打印技术应用广泛。
• 浙富控股：践行“大能源+互联网”战略，收购核一级零部件供应商。
• 天瑞仪器：创新初见成效，拓展环保、医疗、食品安全等领域。
• 纽威股份：国内最强的工业阀门整体解决方案供应商，技术领先。
• 机器人：国产最具竞争力的机器人及智能工厂龙头，受益于政策和行业增长。
• 中联重科：转型智慧农机、环保、金融，主业稳增长。

总结

机械行业在政策与市场双重驱动下呈现加速发展态势，重点推荐军民融合、农业植保无人机、智能制造、核电设备、3D打印等领域的优质标的。行业整体估值合理，具备较强的抗周期能力，2016年将是行业改革和转型的关键年份，建议投资者持续关注相关主题及核心个股的投资机会。