20170704-太平洋-机械设备2017年中期策略_大浪淘金_兼顾成长和价值_19页_1mb

2017年中期机械行业策略总结

核心内容

2017年机械行业整体走势呈现阶段性特征，分析师刘国清与刘瑜认为，下半年应重点关注价值与成长兼备的标的，以应对市场风格的转变。

行情回顾及后市判断

机械行业年初至今可分为三个阶段：

1. 第一阶段（1月下旬至3月下旬）：市场震荡上行，工程机械等周期性行业出现板块性机会。
2. 第二阶段（4月至5月下旬）：金融去杠杆导致流动性趋紧，市场明显分化，机械行业因整体估值偏高和小票较多而下跌。
3. 第三阶段（5月下旬至今）：具有估值增速匹配、业绩确定性强的标的开始回温，市场风格向价值与成长并重的方向发展。

分析师认为，下半年应优先选择成长性强且业绩确定的细分领域龙头企业。

主要观点与关键信息

3C自动化设备

• 成长性：3C行业更新换代快，工艺创新多，带动设备需求增长。
• 确定性：iPhone8带动设备需求弹性大，预计2017年下半年订单确定性强。
• 关键工艺：OLED和3D玻璃盖板是主要工艺革新点，带来设备需求增长。
• 推荐标的：智云股份、精测电子、田中精机、大族激光、劲拓股份、联得装备、拓斯达、快克股份。

工程机械行业

• 复苏基础：行业复苏主要由存量设备更新驱动，2016年三季度开始明显改善。
• 更新需求：预计未来几年稳态下每年设备更新量在10万台以上，为行业稳定发展提供基础。
• 全球化机遇：“一带一路”背景下，国内工程机械企业具备全球竞争力，出口有望持续增长。
• 推荐标的：三一重工（挖掘机、混凝土、起重机龙头）、徐工机械、柳工、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密。

轨道交通设备

• 订单拐点：高铁标动上线推动订单释放，全年招标量有望超过300标列，交付量达350标列。
• 城轨发展：地方政府换届完成，城轨通车进入高峰期，带动车辆零部件需求。
• 推荐标的：康尼机电、春晖股份、鼎汉技术、永贵电器。

天然气装备

• 供需格局：国内天然气供需将呈现松平衡，价格有望下行，推动下游需求增长。
• 政策改革：市场化改革逐步推进，天然气价格机制逐步理顺，有利于拓展下游应用。
• 推荐标的：派思股份、厚普股份、富瑞特装、杰瑞股份、恒通股份。

推荐标的汇总

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业回报介于市场整体水平-5%至5%之间；
  • 看淡：行业回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

图表目录

• 图表1：沪深300、上证50及上证1000指数年初至今表现比较
• 图表2：年初至今工程机械指数相对行业表现
• 图表3：年初至今锂电设备相对行业表现
• 图表4：近年机械设备（SW）与沪深300动态市盈率比较
• 图表5：5月20日至6月29日机械涨幅前20股票
• 图表6：近十年全球智能手机出货量及增速情况
• 图表7：2016年全球各品牌智能手机市场份额
• 图表8：OLED生产工艺过程及设备金额占比
• 图表9：玻璃盖板加工工艺流程
• 图表10：房地产和基建固定资产投资完成额及增速
• 图表11：不同吨级挖机份额变化情况
• 图表12：2016年以来PPP项目投资及落地情况
• 图表13：动力煤价格
• 图表14：2017-2023年更新需求推算
• 图表15：主要挖掘机生产厂商市场份额情况（2007年-2016年）
• 图表16：工程机械公司海外营收占比逐年提升
• 图表17：获得标动CRCC认证的企业
• 图表18：城轨新开工里程及增速
• 图表19：城轨投资完成额情况
• 图表20：国内天然气储产情况
• 图表21：国产天然气未来供给预测
• 图表22：我国管道气进口情况
• 图表23：我国天然气进口路径
• 图表24：我国天然气消费量及增速
• 图表25：不同终端在能源替代中可承受的天然气价格
• 图表26：2016年至今天然气相关政策梳理