20170813-兴业证券-机械设备行业周观点：工程机械淡季不淡，关注中报业绩确定性_21页_1mb

行业分析报告总结：工程机械淡季不淡，关注中报业绩确定性

核心内容

本报告发布于2017年8月13日，主要分析了机械行业的市场表现及投资建议，重点讨论了工程机械行业的淡季不淡现象，并推荐了一些具有成长潜力的公司。

主要观点

• 工程机械需求旺盛：2017年1月至7月，25家主机制造企业共销售挖掘机械产品82,725台，同比增长101.3%；7月单月销售7,656台，同比增长108.9%。尽管暑期通常是动工淡季，但今年需求依然旺盛，工程机械行业有望实现全年增速超预期。
• 重点推荐公司：建议关注三一重工、恒立液压、中铁工业、徐工机械、柳工、艾迪精密等挖掘机械及盾构机龙头公司，以及核心零部件的国产化供应商。
• 新能源汽车与锂电池设备：充电桩补贴政策的落地推动新能源汽车需求增长，锂电池产能增加，高端锂电设备需求旺盛，重点推荐先导智能、赢合科技等。
• 3C自动化设备：OLED产能持续扩张，推动3C自动化设备市场需求增长，推荐正业科技、联得装备、精测电子等公司。
• 低估值行业龙头：持续推荐低估值景气行业龙头，如中铁工业、三一重工等，同时关注超跌和真成长个股，如弘亚数控、诺力股份等。
• 高安全边际蓝筹：关注估值便宜、业绩确定性强的蓝筹股，如豪迈科技。

关键信息

• 行业指数表现：8月7日至8月11日期间，机械行业指数下跌1.71%，沪深300下跌1.62%。其中，工程机械指数下跌5.07%，而节能减排设备指数上涨0.88%。
• 估值数据：8月11日，机械行业整体PE（TTM）为74.13倍、PB（MRQ）为2.9倍；工程机械整体PE为335.68倍、PB为1.78倍。
• 大宗交易情况：最近三个月，部分公司通过大宗交易实现盈利，如机器人、科达洁能、隆华节能等；而有些公司则出现亏损，如博实股份、诚益通等。
• 风险提示：政策变动和固定资产投资低于预期是主要风险。

主要推荐组合

• 工程机械：三一重工、恒立液压、中铁工业、徐工机械、柳工、艾迪精密
• 新能源汽车与锂电池设备：先导智能、赢合科技
• 3C自动化设备：正业科技、联得装备、精测电子
• 低估值行业龙头：中铁工业、三一重工、杰瑞股份、厚普股份
• 高安全边际蓝筹：豪迈科技
• 其他关注标的：爱司凯、天瑞仪器、浙江鼎力

行业量化跟踪

• 指数表现：机械行业整体和大部分细分板块跑输沪深300，但节能减排设备指数表现较好。
• 估值变动：机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价较高，其中主板PE和PB相对A股主板溢价显著。
• 大宗交易：部分公司通过大宗交易实现盈利，如机器人、科达洁能等，而其他公司则出现亏损，如博实股份、诚益通等。

行业新闻回顾

• 智能制造及自动化：OLED投资计划推动3C自动化设备需求增长。
• 核电设备：行业整体表现稳定，部分公司如电科院业绩显著提升。
• 轨交设备：受益于“一带一路”战略推进，盾构机龙头中铁工业表现突出。
• 油服设备：杰瑞股份等公司因EPC工程总包业务业绩改善。
• 工程机械：需求旺盛，全年增速有望超预期。
• 锂电设备：赢合科技等公司因锂电设备景气度高而受到关注。

风险提示

• 政策变动风险：政策变化可能影响行业整体表现。
• 固定资产投资低于预期：投资不及预期可能对业绩产生负面影响。

总结

本报告强调了工程机械行业的强劲需求，以及新能源汽车和3C自动化设备的高景气度，推荐了多个具有成长潜力和业绩确定性的公司。同时，提醒投资者注意政策变动和固定资产投资不及预期的风险。