20241025-国金证券-盛航股份-001205.SZ-收购海昌华并表_Q3业绩同比增长_4页_848kb

盛航股份财报分析与总结

性能及财务数据

盛航股份于2024年10月25日发布2024年第三季度报告。前三季度营收为113亿元人民币，同比增长288%；归母净利润达13亿元，同比增长156%。第三季度单季营收增长至42亿元，同比增长414%；归母净利润为0.38亿元，同比增长313%。前三季度营收主要从外贸业务增长和并购海昌华（49.8679%股权）并表推动。收购海昌华后，公司船舶运力增加至约100万载重吨，提升了收入和市场占有率。然而，内贸市场表现疲软，导致第三季度毛利率降至22.3%，同比下降9.6个百分点，主要受石化需求减弱和运价下跌影响。第三季度公司费用率下至11.9%，净利率下降0.7个百分点至8.9%。

公司于10月15日新订单"盛航化18"投入运营。该船为散装液体化学品运输船，提升高端化学品运输能力，并优化船队运力结构，提高竞争力。

盈利预测与估值

国金证券维持"买入"评级，但下调了公司2024-2026年归母净利润预测至2亿、27亿、32亿元人民币，原预测为24亿、31亿、36亿。公司基本面包括高增长的外贸营收、新增船舶交付及行业高景气，但需关注内贸需求疲软及其对毛利率的压力。

风险提示

包括化工行业波动、安全运营风险、监管政策变化、并购不及预期及股东减持等。

投资建议与市场表现

评级以"买入"为主，历史目标价波动范围较大（从1506元到2900元不等），与公司股价走势差异较大。

附录数据

提供公司收入、利润、每股收益等财务指标的逐年变化，以及评级信息、比率分析等内容。

总结字数：682