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盛航股份（001205）总结

核心内容概述

盛航股份（001205）是一家从事国内沿海及国际液体化学品、成品油水上运输业务的公司。2025年1月15日，其控股股东由李桃元先生变更为万达控股集团，标志着公司股权结构的重大变化。同时，公司业务与万达控股集团存在潜在的协同效应，有望推动未来发展。

控股股东变更

• 变更时间：2025年1月15日
• 变更情况：
  • 2024年12月26日，李桃元向万达控股集团转让6.55%股权。
  • 2025年1月15日，万达控股集团通过增持获得26.56%表决权，成为控股股东。
  • 2025年4月3日，李桃元与顾德林进一步向万达控股集团转让5%股权，最终万达控股集团持有11.55%股权。

业务协同潜力

• 万达控股集团：
  • 是国内产业链条长且较为完整的炼化企业之一，涵盖石油化工、港口码头、国际贸易等产业。
  • 2023年总资产555亿元，净资产364亿元，营业收入862亿元，净利润19亿元。
• 山东宝港国际港务股份有限公司：
  • 为万达控股集团下属企业，主营业务包括码头装卸服务、罐区储存服务，属于盛航股份业务的上游环节。
  • 2024年总资产24亿元，净资产17亿元，营业收入4.86亿元，净利润2.41亿元。
• 协同预期：
  • 盛航股份的液体化学品运输业务与万达控股集团的港口和储运业务形成产业链协同，有助于提升整体运营效率和市场竞争力。

运价与盈利预测

• 内贸化学品船运价：
  • 2025年3月，国内沿海液体化学品海运价格处于历史相对低位，主要由于运输需求增速下降。
• 盈利预测：
  • 2024年和2025年预测归母净利润下调至1.57亿元和1.78亿元（原预测2.72亿元和3.45亿元）。
  • 引入2026年预测归母净利润1.97亿元。
• 维持评级：
  • 2025年4月9日发布的投资评级为“买入”，预计未来业绩将逐步恢复。

财务数据与估值

财务预测摘要

风险提示

• 化工品产量下降
• 国内化学品出口不及预期
• 危化品运输出现安全事故
• 燃油价格大幅上涨
• 盈利预测测算具有主观性，仅供参考

投资评级

• 行业：交通运输/航运港口
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：15.45元
• 目标价格：未提供

基本数据

股价走势

• 图示：见文档中附图，显示股价走势。

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3. 《盛航股份-年报点评报告：船队快速扩张，业绩有望高增长》2022-03-11

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• 本报告由分析师陈金海撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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