20230526-德邦证券-皖南地区城投债观察_芜湖城投有哪些看点_23页_2mb

芜湖市经济财政情况及城投债投资策略分析

• 城市概况：

  • 芜湖是安徽省经济发展水平较高、产业基础良好、传统支柱制造业发达的城市。
  • 拥有“欢乐芜湖”文旅品牌及芜湖方特旅游度假区，累计接待游客6772万人次(截至2023年4月)。
  • 2022年GDP达45021亿元，人均GDP12.16万元，省内仅次于合肥。

• 经济结构：

  • 第二产业占GDP比重为47.4%。
  • 汽车及零部件、电线电缆、新型建材、家用电器为四大支柱产业。
  • 新能源及新能源汽车产业为首位产业，2022年产量216万辆。

• 财政状况：

  • 财政自给率稳定在66.67%。
  • 宽口径债务率达288%，处于警戒线高位。
  • 社会消费品零售总额199.512亿元，进出口总额增长182%。

• 各区县差异：

  • 镜湖区、芜湖经开区、无为市GDP较强。
  • 繁昌区人均GDP13.68万元，财政实力突出。
  • 各区县财政自给率及债务情况：芜湖经开区(134.5%)、繁昌区(76.1%)、鸠江区(100%)财政自给较高；无为市(43.44%)财政弱。

• 推荐关注城投：

  • 地市级平台：
    1. 芜湖建投(AA+)：政府支持力度大，“22芜湖建设MTN001”剩余期限19年，中债收益率3.0%。
    2. 芜湖宜居(AA+)：主业稳定，“22芜湖宜居MTN002”中债收益率3.2%。
    3. 芜湖新马(AA)：重仓市值提升，“21芜湖新马MTN001”剩余期限0.74年，中债收益率3.6%。
  • 区县级平台：
    1. 繁昌建投(AA)：“22繁昌01”剩余期限5.95年，中债收益率3.5%，债务压力小。

• 风险提示：

  • 政策不及预期、基本面下行动态、信用风险蔓延为主要风险。

graph TD
A[芜湖经济发展水平] --> B[产业基础良好]
B --> C[四大支柱产业：汽车、电线电缆、新型建材、家电]
B --> D[新能源与智能网联汽车为首]
A --> E[财政状况稳定]
E --> F[财政自给率66.67%，债务率288%]

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