20231109-德邦证券-_德邦固收_高收益城投还有哪些_7页_899kb

市场热度：

• 近期城投债认购热情高涨，如天津“津城建”超短融获70倍认购，重庆“23万州经开CP002”超23倍认购。

收益率变化：

• 当前收益率较6月底上升，主要是因资金面收敛导致利率上行，低等级城投债抗跌性较强。
• 1年以内到期中高等级城投债的收益率在261%-295%之间，1年以上2年以下的收益率在281%-323%之间。

分地区分析：

• 11月7日城投债1年以内到期收益率在4%以上的省份涵盖甘肃、广西、贵州等11个地区。
• 不同省市估值修复幅度不同，比如天津修复近300BP，广西、贵州、黑龙江均超100BP。

收益率梯队：

• 将31个省市分为四梯队：收益率低于3%的区域包括北京、福建、广东等；收益率3%-4%包括安徽、海南、河北等；收益率4%-5%包括吉林、辽宁、山东等；收益率在5%以上的区域有甘肃、广西、贵州等。

风险提示：

• 政策不及预期、基本面下行、信用风险蔓延。