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沥青期货早报总结 2024-01-03

一、基本面分析

• 供应端：1月国内沥青总计划排产量环比减少，产能利用率下降，产量减少，检修量增加，供给压力略有缓解。
• 需求端：需求转向冬储和赶工，但改性需求回落，总体呈走弱趋势，北方需求所剩无几，南方受天气影响。

二、关键指标

• 基差：山东现货贴水期货，对03合约基差-280元/吨，偏空。
• 库存：社会库存压力高，厂内库存和港口库存偏低，月底低库存可能支撑价格。
• 盘面：MA20向上，期价收于MA20上方，偏多信号。
• 主力持仓：净空头，空头仓位增加，中性评价。

三、预期与风险

• 短期基本面利多：原油价格震荡走强提供支撑。
• 短期基本面利空：高价货源需求不足，需求下行，欧美经济衰退预期。
• 主要逻辑：供需格局供强需弱，沥青利润亏损减少。
• 风险点：12月降水变化、原油价格走势、沥青与焦化利润差。