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沥青期货早报分析总结

本报告基于2024年4月18日的沥青期货早报，由金泽彬分析师提供。重点分析了沥青市场基本面、基差、库存、盘面走势及预期等。总结如下：

基本面分析

供应端，2024年4月国内沥青计划排产量同比大幅减少，但样本企业出货量激增，检修量增加导致供给压力缓解，预计下周供给将进一步下调。需求端，气温回升带动北方需求快速恢复，但南方需求复苏乏力，整体需求动能不足，可能受欧美经济衰退预期影响下行。成本方面，原油价格因红海局势波动上行，提供支撑，但沥青利润亏损维持高位，与焦化料利润差的修复或增强供应端修复动力。

基差与库存情况

基差显示山东现货价3720元/吨，06合约基差-48元/吨，现货贴水期货，偏向空头。库存方面，社会库存持续累库，厂库和港口库存去库趋势延续，整体偏向空头，显示市场压力。

盘面走势

盘面显示MA20线上方运行，期价偏强，但主力持仓净空且空头增仓，整体中性偏空。

预期与风险

预期上，空头因素包括需求不足和经济衰退压力，利多因素为原油成本支撑和供给压力缓解。主要逻辑包括供需双弱和库存承压，风险点为原油价格波动和利润差变化。

总体而言，当前沥青市场呈供需矛盾状态，短期受成本支撑偏多，但需求弱化和库存累积带来下行风险，交易需关注原油走势和季节性需求变化。字数：506。