20250731-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

交易咨询业务资格

证监许可【2012】1091号
本文为期货市场分析报告，仅作参考，不构成投资建议。

1. 市场概览

• 供给端：国内沥青月度排产环比降幅5.1%，产量减少9.79%，供应压力下降。但检修量预计增加，下周或有供给压力回升风险。
• 需求端：重交沥青开工率连续下降，远低于历史平均水平。下游需求如建筑、防水、道路改造等领域开工率普遍低迷，需求复苏不及预期。
• 成本端：沥青加工利润降至亏损水平，成本支撑依赖原油。原油走强，短期支撑沥青价格。

2. 基差与库存

• 基差：山东现货价升水期货，基差走强利好多头。
• 库存：社会库存持续累库，但厂内及港口库存去库，港口库存减少，矛盾结构偏多。

3. 盘面与持仓

• 期货价格：MA20线向上支撑，主力合约期价位于MA20上方。
• 主力持仓：多头净持仓增加，市场看涨情绪偏多。

4. 关键因素分析

• 利多因素：原油高位运行，成本支撑强。
• 利空因素：高价沥青需求不足，全球经济衰退预期压制消费。
• 风险点：原油价格波动、沥青与焦化利润差变化。

5. 预测

• 短期：沥青价格可能窄幅震荡，区间3629-3671。
• 中长期：需关注原油走势及需求复苏力度。

6. 免责声明

本报告不涉及具体投资建议，市场风险需投资者自行承担。