20180828-开源证券-航发动力-600893.SH-2018年半年报业绩点评_国家支持改善财务结构_未来航发巨头起步_6页_734kb

航发动力（600893）2018年半年报业绩点评总结

核心内容概述

航发动力于2018年8月28日发布2018年半年报，显示出公司在航空发动机领域取得了显著的业绩增长。报告中提到，公司营业收入和净利润均实现大幅增长，尤其在航空发动机及衍生产品领域表现突出，公司作为中国航发集团的核心企业，在国内航空发动机制造行业占据重要地位。

主要观点

• 业绩增长显著：2018年1-6月，公司实现营业收入83.12亿元，同比增长5.83%；归属上市公司股东的净利润为3.60亿元，同比增长125.92%；扣除非经常性损益后的净利润为2.72亿元，同比增长253.55%。
• 聚焦主业，提升收入占比：航空发动机及衍生产品收入达到68.20亿元，同比增长14.58%，占总营收的比重提升至82.05%。
• 财务结构优化：2017年公司完成定向增发，募集资金有效降低了负债水平，改善了财务结构，2018年财务费用同比下降1.78亿元，降幅达53.77%。
• 国家政策支持：航空发动机作为我国高端制造产业升级的重要领域，获得国家政策和专项资金的大力支持，有助于公司进一步发展。
• 市场需求旺盛：民用航空发动机市场未来需求巨大，预计中国航空市场规模将超过美国和欧洲，进口替代空间广阔；军用方面，市场需求也保持稳定增长。

关键信息

财务指标

投资评级与策略

• 投资评级：买入
• 预测每股收益：2018-2020年分别为0.94元、1.03元和1.14元
• 投资策略：基于公司良好的增长前景和国家政策支持，维持“买入”评级

风险提示

• 公司产品交付不及预期
• 国家专项资金到位不及预期

公司背景与业务介绍

公司简介

开源证券有限责任公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司等，注册资本为17.9亿元，业务范围涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

业务亮点

• 代理买卖证券业务：提供多种委托渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网和手机，满足投资者交易需求。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供专业分析和建议。
• 财务顾问业务：支持上市公司并购重组等重大活动，提供专业意见。
• 自营业务：使用自有资金和筹集资金进行证券买卖。
• 资产管理业务：面向机构和个人投资者，提供专业投资管理服务。

分公司与营业部信息

公司在全国设有多个分公司和证券营业部，涵盖多个省市，具体如下：

分公司地址

营业部地址

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司未来三年每股收益将稳步增长。
• 风险提示：产品交付不及预期、国家专项资金到位不及预期等风险需关注。