20241005-中泰证券-交运_航空机场行业周报_国庆出行需求旺盛_运行量年同比提升_23页_1mb

交运/航空机场行业周报总结

核心内容

本报告为2024年10月5日发布的交运/航空机场行业周报，整体评级为增持（维持），分析师杜冲与李鼎莹对行业及重点个股进行了深入分析。

主要观点

• 行业整体表现：本周交运板块上涨7.0%，表现劣于大盘（沪深300上涨8.5%）。交运行业细分板块中，涨幅前三分别为公交指数（9.1%）、物流综合指数（8.4%）、机场指数（7.8%），无下跌板块。
• 航空板块表现：航空机场板块中涨幅前三的个股为吉祥航空（9.8%）、海航控股（9.3%）、华夏航空（9.1%），无下跌个股。
• 行业复苏态势：国庆假期出行需求旺盛，民航运输旅客量年同比提升，各航司航班量及飞机利用率较去年同期有所上升。
• 盈利预期改善：随着国内航线恢复加快，航空公司的客座率和运营效率持续提升，业绩有望改善。同时，机场受益于航空需求复苏，航空及非航空收入均有改善。
• 重点推荐个股：吉祥航空、春秋航空、华夏航空、南方航空、中国东航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。

关键信息

航空运行数据

• 日均执飞航班量：各航司周环比均有上升，其中春秋航空和吉祥航空增长显著（11.20%、9.24%），南方航空、东方航空、中国国航也有小幅增长，而海南航空和华夏航空增长幅度分别为5.53%和10.83%。
• 平均飞机利用率：多数航司利用率提升，春秋航空和吉祥航空提升明显（10.84%、7.06%），南方航空、东方航空也有小幅提升，中国国航略有下降（-1.27%）。
• 客座率：全行业正班客座率提升，南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股等航司客座率均有不同程度提升，其中春秋航空客座率最高（93.70%）。

机场运行数据

• 旅客吞吐量：国内主要机场旅客吞吐量均呈上升趋势，深圳机场、上海机场、厦门空港、白云机场、北京首都机场等均实现月环比及年同比提升。
• 飞机起降架次：各机场起降架次也有所增加，其中深圳机场、上海机场、厦门空港、白云机场、北京首都机场均实现月环比及年同比增长。
• 执飞率：部分机场执飞率提升，但国际航线执飞率整体有所下降，特别是深圳宝安机场、北京首都机场、厦门高崎机场等。

航空相关成本与汇率

• 航空煤油价格：截至9月1日，航空煤油出厂价（含税）为6003元/吨，较上月下跌6.86%，较去年同期下跌18.80%。
• 汇率波动：美元兑人民币即期汇率为7.02，较上周下跌0.61%，较去年同期下跌3.90%。
• 原油价格：布伦特原油价格周环比上涨10.30%，WTI原油价格周环比上涨8.86%，但均较去年同期有所下降。

投资建议

• 重点推荐：吉祥航空、春秋航空、华夏航空、南方航空、中国东航。
• 建议关注：上海机场、白云机场、中信海直。
• 推荐理由：
  • 吉祥航空：双品牌、双枢纽战略覆盖多层级旅客，盈利有望持续改善。
  • 春秋航空：作为民营低成本航司龙头，盈利水平领先，成本管控优势显著。
  • 华夏航空：国内唯一规模化独立支线航空，受益于政策支持和需求复苏。
  • 南方航空：经营恢复较快，上半年客座率居三大航首位。
  • 中国东航：在日韩泰航线具有传统优势，商务线优势有望释放。

风险提示

• 汇率大幅下滑
• 国内经济失速下行
• 第三方数据可信性风险
• 研报使用信息更新不及时的风险

评级说明

• 股票评级：以沪深300指数为基准。
• 行业评级：以沪深300指数为基准，评级为增持。

重要声明

• 本报告基于可信的公开资料，反映了分析师的研究观点。
• 报告中的信息可能随时调整，投资者需自行关注更新。
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