20171217-西部证券-交运行业周报_快递行业格局优化_机场增幅领跑交运板块_16页_1mb

报告摘要

铁路：
- 11月铁路旅客周转量：899.80亿人公里，同比增长 9.10%
- 11月铁路货物周转量：2350.74亿吨公里，同比增长 6.40%
物流：
- 公路物流运价指数11月报104.50点，同比下降 11%
- 物流业景气指数11月平均库存量报52.6点，环比下降 2.59%
- 物流服务价格11月报50点，环比增长 0.20%
航空：
- 国航、南航、东航、春秋、吉祥11月ASK增速分别为 11.70%、11.13%、10.50%、26.09%、24.40%
- 客座率：国航 81.40%，南航 82.31%，东航 80.41%，春秋 86.60%，吉祥 85.03%
航运：
- 巴拿马型船平均期租报13421美元/天，环比增长 5.59%
- 海岬型船平均期租报25859美元/天，环比下跌 12.91%
- BDI指数报收 1619点，环比下跌 2.94%

春秋航空（601021.SH）：
- 核心逻辑：低成本航空制约因素缓解，卡位干线机场产能释放，收益优化管理空间大，业绩有望重回增长轨道。
- 区别于市场的观点：飞机日利用率提升，航线结构优化，具备中长期提价空间；参考日本低成本航空成功经验，精准定位价格敏感人群。
外运发展（600270.SH）：
- 核心逻辑：全年扣非净利增速前低后高，跨境电商新政延迟至2019年，电商物流成长空间打开，管理层执行力强。
- 区别于市场的观点：跨境电商客户调研显示业绩有望超预期，公司治理改善，未来资本运作预期强烈。

长三角铁路年发送旅客首次突破6亿人次：
- 全年有望达6.26亿人次。
- 长三角铁路建设快速发展，预计2020年形成完善的铁路网络，对铁路行业有积极影响。
11月日均快递业务量达1.57亿件：
- 全国快递业务量同比增长 25.2%，收入增长 21.8%。
- 行业降本增效成果显著，综合物流布局持续进行。
河北港口货物吞吐量突破10亿吨：
- 港口吞吐能力达10.6亿吨，排名全国第五、沿海第二。
- 港口发展迅速，但行业仍面临成本高、效率低等问题。

个股涨幅前五：
- 铁龙物流：10.64%
- 吉祥航空：7.39%
- 飞马国际：6.67%
- 龙江交通：5.96%
- 白云机场：5.34%
个股跌幅前五：
- 欧普智网：-12.60%
- 原尚股份：-5.70%
- 嘉诚国际：-5.31%
- 上港集团：-3.79%
- 东方嘉盛：-3.70%

分析师：王艳茹，联系方式：021-38584240，邮箱：wangyanru@research.xbmail.com.cn
联系人：
- 李莹：021-38584265，liying@research.xbmail.com.cn
- 吴剑樑：021-38584206，wujianliang@research.xbmail.com.cn

航运：
- BDI指数报收 1619点，环比下跌 2.94%
- 不同船型运费指数：巴拿马型船增长 5.59%，海岬型船下跌 12.91%
航空：
- 航空客运市场指数9月报 471.0点，环比下降 6.77%
- 国内航线票价指数8月报 125.6点，亚洲及港澳地区航线票价指数增长 5.98%
- 国际航线（不含亚洲）票价指数环比下降 1.79%
铁路：
- 11月铁路旅客周转量 899.80亿人公里，同比增长 9.10%
- 铁路货物周转量 2350.74亿吨公里，同比增长 6.40%
公路：
- 10月普货运价指数报 100.26点，同比下降 1.26%
- 集装箱运价指数报 95.23点，同比增加 0.38%
物流：
- 公路物流运价指数报 104.50点，同比下降 11%
- 物流业景气指数报 52.6点，环比下降 2.59%
- 物流服务价格报 50点，环比增长 0.20%