20141031-东兴证券-基础化工行业_2014年10份第4期周报-PX跌至四年内低位_煤焦油下游需求低迷_23页_971kb

基础化工行业周报总结（2014年10月31日）

核心内容概览

2014年10月31日发布的《基础化工行业周报》分析了当周化工行业主要原材料价格变动情况，并对相关产业链进行了简要点评。整体来看，市场呈现分化趋势，部分产品价格稳步上涨，而其他产品则面临价格下跌压力，主要受供需关系、国际原油价格、政策影响及企业检修等因素影响。

主要观点与关键信息

一、价格变动情况

1. 涨幅居前的产品

• 磷矿石：上涨7.14%，至450元/吨
• 苯胺：上涨6.67%，至9600元/吨
• 二甲苯：上涨2.86%，至7200元/吨
• 涤纶：上涨2.33%，至8800元/吨
• 天然气：上涨1.74%，至3.51美元/mbtu

2. 跌幅居前的产品

• PX：下跌9.09%，至8000元/吨，跌至四年内低位
• 煤焦油：下跌8.23%，至2120元/吨，连续两周大幅下跌
• 丁二烯：下跌7.53%，至8600元/吨，月跌幅达18.10%
• 氨纶：下跌5.88%，至48000元/吨
• 丁苯橡胶：下跌4.76%，至10000元/吨，月跌幅达8.26%

二、行业分析

1. 煤焦油

• 供给端：焦化企业开工率维持在73-76%，预计APEC会议期间华北地区限产，开工率将下滑
• 需求端：深加工和炭黑开工率分别为48.5%和54%，工业萘和煤沥青市场稳定，但需求平淡
• 趋势：部分深加工企业计划停产检修，短期内煤焦油价格跌势难改

2. 苯胺

• 供给端：金岭等厂商检修，库存压力减轻，厂家报价走高
• 需求端：下游按需采购，对涨价反应不明显
• 趋势：预计短期内价格将保持稳定

3. 丁二烯

• 价格下跌：受国际原油价格下跌影响，丁二烯出厂价格下调
• 下游反应：工厂多按需采购，持观望态度
• 趋势：丁苯橡胶库存消耗缓慢，供大于求局面未改善

4. PX

• 价格下跌：跌至四年内低位，华东价格为8000元/吨
• 供应减少：国内中海油惠州炼化、镇海炼化处于检修，民企计划下调开工率；泰国PPT、埃克森美孚新加坡装置也在例行检修
• 需求疲软：PTA工厂采购持观望态度
• 趋势：短期内整体利空占主导，预计维持小幅震荡

5. 磷矿石

• 价格上涨：湖北磷矿石上涨7.14%，至450元/吨
• 需求变化：秋季市场结束，磷铵需求转弱，价格波动较大
• 趋势：预计冬储市场启动后价格将有所回升

三、行业评级与推荐

• 行业投资评级：基础化工行业评级为“中性/维持”，行业平均市盈率为20.04，市场平均市盈率为13.5
• 推荐股票：
  • 亿利能源
  • 新开源
  • 金正大
  • 康达新材
  • 赛轮股份
  • 高盟新材
  • 三聚环保
  • 东材科技
  • 沧州明珠
  • 辉丰股份
  • 诺普信

四、市场展望

• PX：短期内价格震荡，亚洲供应减少但需求疲软
• 煤焦油：需求低迷，供给稳定，预计短期内跌势持续
• 苯胺：价格稳定，需求按需采购
• 磷矿石：随着冬储市场启动，价格有望回升
• 丁二烯与丁苯橡胶：受原油价格下跌影响，价格持续走低，下游需求未明显改善

五、分析师信息

• 杨伟：化学工程硕士，东兴证券研究所分析师，专注煤化工、化肥、民爆、石油化工研究
• 梁博：工学硕士，有石油化工研究经验
• 杨若木：基础化工行业小组组长，6年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，关注新材料及精细化工
• 郝力芳：硕士，研究精细化工、化肥、农药等领域
• 王逸萌：美国密歇根州立大学化学博士，从事基础化工研究

六、免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，依据公开资料，力求客观、公正
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