20210201-万联证券-化工行业周观点_PX市场价格暂稳_MEG价格小幅上涨_10页_1mb

化工行业周观点总结（1.25-1.31）

核心内容概述

本报告总结了2021年1月25日至1月31日期间化工行业的市场表现、价格走势及投资建议。整体来看，基础化工板块表现优于沪深300指数，而石油石化板块表现相对较弱。PX和MEG作为重点化工产品，价格走势相对稳定，但存在一定的不确定性。同时，报告指出，部分化工产品价格出现显著上涨或下跌，市场信心和供需关系成为影响价格的重要因素。

主要观点

1. PX市场价格走势

• 价格表现：上周国内PX出厂价格走势暂稳，1月29日平均价格为5200元/吨，与上周初持平；CFR中国均价为681.86美元/吨，环比下跌0.93%。
• 供应情况：亚洲地区PX装置开工率下滑至六成左右，国内开工率维持在六成，供应减少支撑价格。
• 需求情况：下游PTA价格小幅回落但仍处高位，需求支撑较好。
• 后市展望：随着纺织行业逐步放假，需求或有所下滑；中金石化PX装置重启失败带来不确定性，预计近期价格以震荡调整为主。

2. MEG市场价格走势

• 价格表现：上周国内乙二醇市场价格小幅上涨，华北地区出厂价均价为4583元/吨，华东地区市场价为4620元/吨。
• 库存情况：华东地区主港乙二醇库存持续下降，市场信心提升，工厂抢工现象明显。
• 开工率：尽管临近春节，MEG装置开工率反而上升至55%，环比增加4%。
• 后市展望：由于下游织机开工率明显下滑，难以支撑价格继续上涨，预计短期价格以震荡整理为主。

关键信息

市场表现

• 基础化工板块下跌2.17%，同期沪深300下跌3.91%，板块相对大盘领先1.74个百分点。
• 石油石化板块下跌4.17%，相对大盘落后0.26个百分点。

涨跌幅前五公司

• 涨幅前五：君正集团（29.87%）、联泓新科（20.17%）、中核钛白（17.35%）、金发科技（17.22%）、江苏索普（16.12%）。
• 跌幅前五：达志科技（-32.51%）、雅化集团（-22.66%）、正丹股份（-22.01%）、ST亚星（-21.19%）、赛伍技术（-19.94%）。

涨跌幅前五化工品

• 涨幅前五：天然气现货（139.94%）、丙酮（14.65%）、异丁醛（12.10%）、PX（11.37%）、双酚A（10.96%）。
• 跌幅前五：液氯（-11.93%）、液化气（-7.28%）、三氯甲烷（-7.22%）、DEG（-6.46%）、丙烯（-4.81%）。

原油和天然气

• WTI原油均价52.73美元/桶，环比下跌0.59%，较上月上涨12.02%。
• 布伦特原油均价55.82美元/桶，环比上涨0.31%，较上月上涨11.16%。
• 天然气现货价格显著上涨，但期货价格小幅下跌。

投资建议

1. 传统化工品：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
2. 新材料板块：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

风险因素

• 海外疫情严重
• 国内部分地区疫情二次抬头
• 国际原油价格持续震荡
• PX及MEG下游需求不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

行业动态和上市公司动态

• PX市场：国内供应偏紧，价格坚挺，但中金石化装置重启失败带来不确定性。
• MEG市场：库存持续下降，市场信心提振，但下游需求疲软限制价格涨幅。
• 项目动态：
  • 海南华盛2X26万吨/年非光气法聚碳酸酯项目完成安装，总投资175亿元。
  • 中国石化与利安德巴赛尔共建PO/SM装置，预计2021年底投产。
  • 华峰化学投资43.6亿元建设30万吨/年差别化氨纶项目，分三期实施。

数据来源

• WIND
• 百川资讯
• 万联证券研究所

分析师信息

• 姓名：黄侃
• 执业证书编号：S0270520070001
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