20231116-开源证券-博腾股份-300363.SZ-公司信息更新报告_常规业务稳健发展_新产能落地打开成长空间_4页_882kb

博腾股份（300363SZ）投资分析与总结

一、公司概况与股票信息

• 投资评级：维持“买入”，发布日期为2023年11月16日
• 股票表现：2023年股价区间在2350元至5180元之间，当前股价2982元
• 市值与股本：总市值约1628.5亿元，流通股本500亿股，近3个月换手率15549%

二、主营业务发展

1. 常规业务表现

• 前三季度业绩：营收303.7亿元，同比下滑41.79%；归母净利润45.2亿元，同比下降71.36%；扣非净利润42.5亿元，下滑73.08%
• 第三季度情况：营收69.8亿元，同比下滑46.44%；归母净利润4.1亿元，下滑88.65%；扣非净利润3.4亿元，下滑90.68%
• 业务亮点：截至2023年第三季度，大订单已全部交付；小分子CDMO客户增至约300家，新增77家客户；已签订单592个，交付项目448个

2. 新业务进展

• 小分子原料药CDMO：前三季度营收294.2亿元，下滑43%；API产品数增至144个，同比增长项目与营收
• 制剂与CGT业务：前三季度分别实现营收6.1亿元和3.2亿元，同比增长237%和85%
• 产能扩张：上海外高桥生物大分子研发中心和美国新泽西制剂实验室投产，提升一体化服务能力

三、盈利预测与估值调整

• 下调业绩预期：2023年归母净利润预计52.8亿元（原68.4亿元）；2024年47.1亿元（原54.8亿元）；2025年59.5亿元（原69.4亿元）
• 估值水平：当前PE为30.9倍（原预测31倍），维持“买入”评级

四、风险提示

• 订单交付延期风险
• 行业竞争加剧风险
• 环保与安全生产风险