20231031-东吴证券-上海机场-600009.SH-2023年三季报点评_业绩低于预期_国际客流将继续爬坡_3页_443kb

2023年三季报显示，上海机场营收7921亿元，同比+92%，净利润低于预期。三季归母净利润497亿元，扣非456亿元。由于三季度成本环比上升，净利润恢复不及预期，低于2019年同期水平。
国内航线旅客吞吐量同比增长144%，国际航线旅客吞吐量为2019年的63%，但仍持续恢复中，各指标环比改善。中美航线航班数量增加，每周直飞航班从48班增至70班，进一步支持国际客流。

下调盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为1019亿元、3511亿元、5461亿元，PE分别为91倍、27倍、17倍。维持增持评级，认为上海机场是重要的国际通航复苏标的，长期受益于免税及长三角一体化发展。