20180409-开源证券-电气设备与新能源行业周报_光伏再现产能过剩之忧_值得警惕__12页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结（2018年第14周）

核心内容概览

2018年第14周（4月2日-4月4日），受中美贸易战影响，市场整体震荡下行，上证综指下跌1.19%，电气板块下跌1.77%，表现较差，跑输大盘0.58个百分点。光伏行业面临产能过剩风险，成为本周重点关注内容。

主要观点

1. 市场回顾

• 市场整体表现：受清明节假期影响，仅交易3天，市场情绪不稳定，指数整体下行。
• 板块表现：仅有食品饮料、农林牧渔和国防军工板块上涨，其余28个板块大多下跌。
• 电气板块表现：申万三级行业中，火电设备涨幅较大，而低压设备和工控自动化等下跌显著。

2. 行业新闻

• 电力市场改革推进：国家能源局发布《2018年市场监管工作要点》，强调稳步推进电力市场建设与规范电力市场化交易，推动跨省跨区交易和辅助服务市场发展。
• 光伏产能过剩风险：工信部要求严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目，警惕产能过剩。2017年分布式光伏快速增长，2018年年初光伏装机容量继续增长，但硅片价格持续下跌，导致中小企业面临经营压力。
• 光伏发展挑战：光伏消纳能力不足、关键装备依赖进口等问题值得关注，未来需通过技术升级和电网建设提升消纳能力，避免重蹈2011年产能过剩的覆辙。

3. 公司动态

• 华锐风电：2017年实现扭亏为盈，净利润达1.15亿元，已申请撤销退市风险警示。
• 上海电气：首台4.0MW-146海上风机主齿轮箱下线，巩固其在海上风电市场领先地位。
• 金风科技：2017年实现净利润30.55亿元，同比增长1.72%。

关键信息

• 政策动向：电力市场化改革加速，国家能源局加强市场监管，推动电力交易制度完善。
• 光伏行业现状：
  • 2017年分布式光伏新增装机量超过19GW，同比增长超360%。
  • 2018年年初光伏装机容量继续增长，但硅片价格持续下跌，部分企业面临成本压力。
  • 工信部发文控制单纯扩大产能的光伏项目，以避免产能过剩。
• 行业影响：
  • 未来光伏行业需通过技术升级和产能优化来应对市场变化。
  • 行业洗牌将加剧，具备自主技术实力的企业更有可能生存。
• 投资建议：
  • 投资者应关注电力市场化改革对发电端和售电端的影响。
  • 在光伏领域，应谨慎关注具备核心技术壁垒的企业，如隆基股份、中环股份、通威股份等。

风险提示

• 电力市场改革政策可能不如预期，影响行业发展节奏。
• 光伏行业若继续无序扩张，可能再次出现产能过剩问题。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

基准指数

• 本报告采用沪深300指数作为基准。

分析师承诺

• 本报告基于可靠信息，分析师承诺独立、客观地出具研究观点，不因报告内容获得任何补偿。

机构信息

• 开源证券研究所：位于西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层。
• 分支机构：
  • 深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、云南、湖南、河南、深圳第一、海南、吉林、上海第二、北京第二、四川、重庆等地设有分公司。
  • 营业部覆盖多个城市，包括西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、南京、厦门、天津、鞍山、宝鸡、汉中、安庆、淮安、绍兴、安康等。

法律声明

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