20180611-开源证券-电气设备与新能源行业周报_史上最严厉光伏新政_后续解读_13页_1mb

电气设备与新能源行业周报总结 2018年第23周（6.4-6.8）

核心内容

本报告主要分析了2018年第23周（6月4日至6月8日）电气设备与新能源行业的市场表现及政策动态，重点解读了光伏“531新政”对行业的影响，并对核电、储能、风电等子行业的发展进行了展望。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：上周上证指数连续第三周下跌，最终收于3067.15点，下跌0.26%。
• 电气板块：电气板块整体下跌3.51%，在28个申万一级行业中排名倒数第一，跑输大盘3.25个百分点。
• 子行业分化：
  • 上涨较多的子行业：工控自动化、电机。
  • 下跌较多的子行业：储能设备、光伏设备。
• 光伏板块：受“531新政”冲击，光伏板块整体跌幅巨大，部分个股跌幅超20%。

2. 行业动态

(1) 核电技术突破

• 我国首个核电自主高端维修项目——秦山核电320MWe机组稳压器安全端接管堆焊维修项目成功完成，合格率达100%。
• 这标志着我国打破了国外核电巨头对高端维修市场的垄断，为核电运维技术“走出去”打下基础。
• 未来三年核电建设有望提速，建议关注核电龙头企业及具备领先技术的产业链配套企业。

(2) 光伏行业政策影响

• “531新政”冲击：政策出台后，光伏板块股价暴跌，市值蒸发147亿元，港股市场也未能幸免。
• 国家立场：国家发展光伏行业的决心未动摇，下一步将推动光伏产业摆脱补贴依赖，实现“平价上网”。
• 补贴退坡：部分地区暂停垫付光伏补贴及新增项目备案，导致组件、电池片价格下跌，下游市场承压。
• 行业洗牌：谁能在光伏技术上领先、降低成本，谁就可能在行业洗牌中存活并迎来更好的发展。

(3) 其他行业动态

• 储能调频电站：国内最大储能调频电站进入试验阶段。
• 特高压发展：世界首条±1100千伏特高压直流输电工程全线架通。
• 风电装机容量：近五年风电吊装容量增长显著，金风科技等企业表现突出。
• 垃圾发电项目：上海老港再生能源利用中心二期工程即将建成，成为全球最大垃圾焚烧发电厂。

关键信息

政策动态

• CDR政策：证监会发布CDR相关文件，独角兽企业以CDR形式回归将带来新的融资需求，市场资金压力凸显。
• 光伏补贴目录：国家能源局将配合财政部发布第七批可再生能源补贴目录。
• 电力体制改革：推动分布式发电市场化交易试点，加快可再生能源电力配额制度落地。
• 核电建设：未来三年核电建设有望提速，每年开工6至10台机组。

市场表现

• 上证指数连续三周下跌，光伏板块跌幅最大。
• 部分光伏企业股价跌幅超20%，市场信心受挫。

企业动态

• 科陆电子：中标镇江东部电网12MW/24MWh储能示范项目，金额约8261万元。
• 上海电气：筹划收购江苏中能51%股权，估值不超过250亿元。

投资建议

• 核电行业：长期关注龙头企业及具备领先技术的产业链配套企业，如中国核电、中国核建、中核科技等。
• 光伏行业：关注具备领先技术的光伏龙头企业，如隆基股份、通威股份等，以应对行业洗牌。
• 风险提示：未来电力市场改革政策可能不如预期，需谨慎应对。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

风险提示

• 未来电力市场改革政策可能不及预期，对行业造成不确定性影响。

总结

本周电气设备与新能源行业整体表现不佳，尤其是光伏板块受“531新政”冲击较大。然而，国家发展光伏和核电行业的决心未动摇，未来行业将逐步摆脱补贴依赖，向“平价上网”迈进。建议投资者关注具备领先技术的龙头企业，如核电领域的中国核电、中国核建，以及光伏行业的隆基股份、通威股份等，同时需警惕政策变动带来的风险。