20180121-光大证券-纺织和服装行业周报_12月服装鞋帽零售延续回暖_17年中国大陆奢侈品市场同增20__20页_2mb

报告摘要

2017年12月服装鞋帽零售市场总结

核心内容

2017年12月，中国服装鞋帽零售市场延续回暖趋势，限额以上企业服装鞋帽零售总额同比增长9.7%，增速同比提升2.6个百分点。全年限额以上企业服装鞋帽零售总额同比增7.8%，增速同比提升0.8个百分点。同时，全国百家重点零售企业服装零售额同比增长4.3%，增速同比提升6.1个百分点，显示服装消费持续回暖。

主要观点

消费趋势：
- 2017年12月，服装消费回暖显著，尤其是在可选消费品中表现突出。
- 与必选消费品相比，可选消费增长更快，反映消费升级持续推进。
- 冷冬天气及2018年春节较上年晚，进一步推动了17Q4和18Q1的零售表现。
奢侈品市场：
- 2017年中国大陆奢侈品市场同比增长20%，为2011年以来最快增速。
- 女士服装增长最快，达到24%，男士服装增长8%。
- 增长原因包括财富效应、政府鼓励消费回流、品牌策略调整等。
行业动态：
- Burberry：可比门店销售同比增长2%，数字直销渠道增长显著，尤其是亚太地区。
- Tiffany：假日季销售同比增长8%，上调2017财年预期，展现复苏迹象。
- 开云集团：计划将Puma股份分配给集团股东，专注于奢侈品领域，Puma将被分拆。
- C&A：中国神秘富豪计划收购该品牌，其在中国市场面临挑战，但品牌影响力仍具吸引力。
上市公司动态：
- 多家上市公司如跨境通、搜于特、汇洁股份等有重大投资和并购动作，推动行业发展。
- 一些公司如安正时尚、歌力思、维格娜丝、朗姿股份等被推荐关注，因其在高端女装领域表现突出。
- 也有公司如摩登大道、星期六、天创时尚等出现减持、增持等行为，反映市场信心波动。
行业数据与趋势：
- 纺织服装板块整体下跌0.41%，但部分个股表现优异。
- 棉花库存持续下降，预计2018年棉花价格有望上涨。
- 2017年12月纺织企业纱线和布产量环比均下降，但国内和出口需求预期回暖。

关键信息

市场表现：
- 上证综指上涨1.72%，深证成指下跌1.45%，沪深300上涨1.43%。
- 纺织服装板块下跌0.41%，其中纺织板块下跌0.56%，服装板块下跌0.33%。
数据亮点：
- 2017年12月限额以上企业服装鞋帽零售总额同比增长9.7%，全年增长7.8%。
- 全年百家重点零售企业服装零售额同比增长4.3%，增速同比提升6.1个百分点。
- 中国奢侈品市场同比增长20%，其中女士服装增长24%，男士服装增长8%。
行业展望：
- 预计2018年服装零售表现将继续向好，尤其关注高端女装和家纺等子行业。
- 建议关注具有高成长潜力的跨境电商、新模式企业及纺织制造类低估值龙头。

行业数据汇总

项目	2017年12月增速	2017年1-12月增速
总体	6.80%	8.20%
粮油食品	9.70%	10.20%
饮料类	9.60%	10.30%
烟酒类	3.90%	7.90%
服装鞋帽	9.70%	7.80%
化妆品	13.80%	13.50%
金银珠宝	0.40%	5.60%
日用品	5.40%	8.00%
家电音像	8.70%	9.30%
中西药品	13.50%	12.40%
文化办公用品	12.70%	9.80%
家具	12.50%	12.80%
通讯器材	13.40%	11.70%
石油及制品	10.60%	9.20%
建筑及装潢	5.20%	10.30%
汽车	2.20%	5.60%

品牌与市场趋势

Burberry：第三季度零售销售额同比下跌2%，但数字直销增长显著，亚太地区表现突出。
Tiffany：假日季销售同比增长8%，上调2017财年预期，展现复苏迹象。
C&A：中国神秘富豪计划收购，其在中国市场表现不佳，但品牌价值仍具吸引力。
Primark：假日季增长7%，逊预期，但英国市场表现强劲，公司未涉足电商。

上市公司动态

跨境通：拟现金2.7亿收购帕拓逊10%股权，同时实施员工持股计划。
安正时尚、歌力思、维格娜丝、朗姿股份：被推荐关注，因其在高端女装领域表现良好。
健盛集团：预计2017年归母净利同比增30~55%，表现亮眼。
摩登大道、星期六、天创时尚：出现股份减持或增持，反映市场信心波动。

限售股解禁情况

公司	解禁日期	解禁数量（万股）	占总股本比例
健盛集团	2018/1/29	18,450	49.80%
安正时尚	2018/2/14	336	1.18%
江苏国泰	2018/2/28	26,950	17.16%
牧高笛	2018/3/6	636	9.54%
康隆达	2018/3/12	1,227	12.27%
跨境通	2018/8/20	320	0.22%
歌力思	2018/4/23	16,120	62.07%
健盛集团	2018/12/3	1,374	3.30%