20170226-光大证券-纺织和服装行业周报_全球多家奢侈品品牌业绩改善_16年我国对美纺服出口降5.69__20页_2mb

报告摘要

全球多家奢侈品品牌业绩改善，16年我国对美纺服出口下降

核心内容概述

2016年全球奢侈品市场整体表现低迷，但中国市场的回暖成为部分品牌业绩改善的重要因素。中国消费者在2016年国内奢侈品消费达到170亿欧元，呈现自2013年以来首次上升趋势，消费回流明显。同时，中国对美纺织服装出口总额同比下降5.69%，其中服装出口降幅较大，主要受到价格调整和出口单价下跌等因素影响。

主要观点

奢侈品市场回暖：中国市场的回暖带动了部分奢侈品牌业绩改善，如LVMH、Kering等。
中国对美出口下降：中国对美纺织服装出口出现下滑，尤其是服装出口额下降6.78%。
出口结构变化：出口单价下降是主要拖累因素，部分产品类别如棉纱线、棉布等表现不佳，而丝线出口单价上涨带动出口额增长。
企业动态：多家纺织服装企业发布财报或公告，部分企业业绩改善，而另一些则出现下滑或亏损。
行业竞争加剧：快时尚品牌如H&M在中国市场继续扩张，但面临成本压力和竞争加剧。

关键信息

中国对美出口数据

累计出口额：2016年我国对美纺织服装累计出口450.25亿美元，同比下降5.69%。
纺织品出口：116.99亿美元，同比下降2.45%。
服装出口：333.26亿美元，同比下降6.78%。
主要出口类别：
- 化纤纱线：出口额下降2.78%，单价下降4.51%。
- 棉布：出口额下降26.88%，表现惨淡。
- 丝线：出口额增长61.28%，单价大幅上涨78.64%。
- 制成品：出口额下降1.11%，平均单价下降12.07%。
加工贸易影响：加工贸易出口额同比下降13.07%，对整体出口形成负拉动。
出口企业结构：民营企业出口额增长1.18%，但出口量值双降；国有企业、三资企业出口额和出口量均出现下滑。

奢侈品品牌表现

LVMH：亚太地区（除日本）收入增长7.0%，中国市场的回暖是关键。
Kering：中国市场的收入增长8.4%，带动集团整体增长。
Hermes：亚太区收入增长13.1%，表现亮眼。
Prada：亚太区收入下降12.0%，但中国市场的销售表现有所改善。
Michael Kors：亚洲市场收入增长7160.0%，但中国区表现不佳。
雅诗兰黛：亚太区收入增长4.7%，但中国区收入微降0.3%。
爱茉莉太平洋：中国区收入增长32.1%，表现突出。
欧莱雅：亚洲区收入增长2.8%，表现稳定。
Pandora：亚太区收入增长175.0%，表现强劲。
Tiffany & Co：亚太区收入下降2.1%，但中国区表现有所改善。

行业公司动态

Gap Inc.：四季度业绩超预期，预计2017年销售至少持平。
Bossini堡狮龙：中期收入跌幅收窄，盈利能力提升。
H&M：2016财年销售增长7%，计划继续在中国扩张。
Esprit思捷环球：二季度销售有所改善，中期扭亏为盈。
维秘旗舰店落户上海：标志着维秘正式进入中国内地市场。

上市公司表现

联发股份：2016年收入和净利分别增长7.70%和29.77%。
多喜爱：收入增长12.35%，但净利下降42.33%。
星期六：收入和净利均下降，分别下降9.64%和3.96%。
美欣达：收入和净利均下降，分别下降8.88%和48.52%。
浔兴股份：收入和净利分别增长12.68%和64.01%。
南极电商：第一期员工持股计划尚未购入股票。

行业数据

328级棉现货：15972元/吨，环比下跌0.16%。
美棉CotlookA：84.60美分/磅，环比下跌0.82%。
粘胶短纤：17400元/吨，环比上涨0.06%。
涤纶短纤：8716.67元/吨，环比下跌1.60%。
长绒棉：21550元/吨，环比下跌0.23%。
内外棉价差：78元/吨，环比上涨239.13%。

重点上市公司动态

并购重组：贵人鸟筹划收购威康健身，继续停牌；中银绒业拟收购斐讯数据，继续停牌。
对外投资：步森股份参与设立互联网金融公司和小额贷款公司。
股权转让：摩登大道转让衡阳连卡福53%股权。
员工持股计划：南极电商尚未购入股票。
业绩快报：联发股份、多喜爱、星期六、梦洁股份等公司发布业绩快报。

股东大会及解禁信息

重点股东大会提示：多家公司计划召开股东大会，涉及募投项目、股权转让、增发等事项。
非流通股解禁：部分公司非流通股解禁，如富安娜、常山股份等。

历史数据

2015年中报：部分公司如朗姿股份、美邦服饰等出现亏损。
2015年报：部分公司如森马服饰、海澜之家等收入增长显著。
2016年中报：部分公司如朗姿股份、美邦服饰等业绩有所改善。

总结

2016年全球奢侈品市场整体表现低迷，但中国市场的回暖成为部分品牌业绩改善的关键。中国对美纺织服装出口出现下降，尤其是服装出口额下降6.78%，主要受价格调整和出口单价下跌影响。多家纺织服装企业发布财报或公告，部分企业业绩改善，而另一些则出现下滑或亏损。行业竞争加剧，快时尚品牌如H&M在中国市场继续扩张，但面临成本压力和竞争加剧。行业数据表明，部分产品类别如丝线出口额增长，而棉布出口表现惨淡。重点上市公司动态显示，多家企业进行并购重组、对外投资和股权转让，部分公司非流通股解禁。历史数据表明，部分公司如森马服饰、海澜之家等收入增长显著，而其他如朗姿股份、美邦服饰等则出现亏损。

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