20230917-美尔雅期货-煤焦周度报告_宏观利好来袭_产业正反馈推进略有受阻_期市延续反弹_37页_1mb

焦煤焦炭周度分析报告（20230917）

价格走势

• 焦煤：01合约周涨109%至18225，期货延续反弹。
• 焦炭：01合约周涨770%至24815，期市上探力度强劲。

主要观点

焦煤市场

• 供应方面：安监严格，煤矿产量回升缓慢；蒙煤通关量下降，澳煤受事故和印度买盘支撑，进口利润倒挂。
• 需求方面：下游补库，市场备货积极性高。
• 价格与基差：现货价格跟涨，基差收敛至平水，1-5价差小幅走扩。
• 后市分析：成本支撑较强，宏观环境乐观，但需关注钢厂接涨节奏；短期震荡偏强。

焦炭市场

• 供应方面：焦化利润受限，部分企业限产，焦炉开工维持高位。
• 需求方面：铁水处于高位，支持短期需求；出口利润回落，终端需求旺季有待验证。
• 价格与基差：焦炭现货僵持，升水幅度扩大；煤焦价差快速走弱。
• 后市分析：短期偏强趋势延续，但需警惕钢厂补库不畅带来的调仓风险。

结论与策略建议

• 焦煤：短期上涨趋势延续，区间内博弈有效，建议区间内回调做多及扩大1-5价差套利。
• 焦炭：成本传导向现货跟进缓慢，升水高点需关注回调风险；观望或区间做多策略更为稳妥。

数据亮点

• 焦煤：主产地炼焦煤价格上涨，进口煤价格多数反弹，口岸运费小幅回升。
• 焦炭：主产地焦炭价格暂稳，钢企采购抵触提涨，运费探涨。