20240428-一德期货-一德黑色·煤焦周报_正反馈持续_双焦震荡偏强_38页_2mb

一德期货黑色事业部煤焦周报分析

报告概述

本报告由一德期货黑色事业部撰写，日期2024-04-28，聚焦焦煤和焦炭市场。内容基于钢联资讯数据，分析供应、需求、价格、库存及利润等要素，策略建议为焦煤和焦炭的回调买入单边操作，针对合约JM2409和J2409。

核心逻辑

双焦市场延续铁水回升和节前复产补库逻辑，盘面维持震荡偏强结构。焦炭第三轮提涨100元/吨已落地，累计涨幅300元/吨，后期仍有1-2轮提涨预期。钢材库存持续去化但钢厂利润环比收缩，复产预期支撑需求边际支撑，正反馈机制延续，基本面偏好支撑价格易涨难跌。

策略建议

• 焦煤：中性策略，回调买入单边，合约JM2409，入场价1750附近，止损1700，止盈1900。
• 焦炭：中性策略，回调买入单边，合约J2409，入场价2250附近，止损2200，止盈2435。
  周期定位为中期，建议投资者关注价格回调机会，把握双焦市场偏强驱动。

关键数据摘要

• 供应：焦化日均产量10667万吨，环比回升；煤矿开工率稳定，部分事故停产煤矿复产。
• 需求：钢材铁水日均22872万吨，环比回升；焦炭刚需好转，库存去化。
• 价格：焦煤价格稳中有升，焦炭第三轮提涨落地；基差扩大，现货升水盘面。
• 库存：焦煤库存大幅去化，焦炭库存被动下滑，港口库存小幅回升。
• 利润：焦企利润环比修复，钢企利润收缩；进口和蒙煤供应部分缓解但库存压力仍存。

风险因素

• 钢材需求超预期下滑风险，抑制煤焦需求。
• 高价格刺激焦煤供给快速恢复，可能导致市场过剩。
• 全球煤价倒挂，进口和替代风险。

总体来看，双焦市场基本面支撑较强，但需警惕需求不及预期和供应恢复风险。建议投资者控制仓位，灵活管理止损。报告基于历史数据，仅供参考。