20180714-国金证券-纺织品和服装行业研究周报_纺服行业双周报第1期_化妆品2018年H1线上数据解读_关注高速成长的国产品牌_8页_825kb

纺织品和服装行业研究总结（买入，维持评级）

核心内容

本报告对纺织品和服装行业进行了深入分析，重点聚焦化妆品子行业，认为国产品牌在市场中表现突出，具有较强的竞争力和发展潜力。同时，报告也涵盖了近期行业动态、重点公司公告及投资建议等内容。

主要观点

• 行业增长强劲：2018年1-5月我国限额以上化妆品零售额同比增长14.8%，增速在15个商品品类中居首。线上渠道（如阿里平台）表现尤为亮眼，其中M6美容护肤子行业销售额同比增长35.81%。
• 国产品牌崛起：国产品牌在阿里平台M6美容护肤TOP10品牌中占据5席，显示出其在市场中的重要地位。主要得益于行业整体容量提升、产品现代化升级、电商渠道快速扩张及三四线城市渠道下沉。
• 重点品牌表现：
  • 珀莱雅：主打深海护肤美学，2018年H1阿里平台销售额增长显著，M6销售额同比增长149.47%。
  • 御泥坊：作为面膜新国货代表，M6销售额同比增长57.85%。
  • 薇诺娜：国内唯一临床验证的医学护肤品，M6销售额同比增长88.50%。
  • 上海家化：旗下品牌佰草集表现稳定，M6销售额同比增长4.18%。
• 投资建议：推荐关注珀莱雅（电商渠道增速快、新品牌线下扩张）、上海家化（新品迭代、渠道优化）和御家汇（电商优势、品牌代理扩张）。
• 风险提示：国际品牌竞争加剧、新产品推广不及预期等。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金纺织品和服装指数：2714.56
• 沪深300指数：3492.69
• 上证指数：2831.18
• 深证成指：9326.97
• 中小板综指：9450.39

行情回顾

• 2018年7月2日至7月13日：沪深300指数下跌0.52%，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.56%，纺服板块指数下跌3.91%。
• 年初至今：沪深300指数下跌13.35%，上证综指下跌14.39%，深证成指下跌15.52%，纺服板块指数下跌18.42%。

行业重点公告

• 森马服饰：因未达到业绩目标，回购注销384.02万股限制性股票。
• 跨境通：股东徐佳东承诺在12个月内不减持股票，并在减持时将收益归公司所有。
• 开润股份：预计2018H1营业收入同比增长65%~85%，净利润增长35%~55%。
• 延江股份：预计2018H1净利润同比下降50%~65%。
• 御家汇：投资4.5亿元建设总部基地，8亿元建设全球面膜智能生产基地。
• 珀莱雅：向激励对象首次授予120.11万股限制性股票。

行业重点新闻

• 小米上市：7月9日在港交所挂牌，开盘价低于发行价。
• 无印良品季报：2018财年第一季度收入增长9.7%，净利润增长21.7%。
• 易捷与京东合作：在天津开设首个智慧无人便利店。
• 乔丹体育商标案败诉：法院认定“乔丹QIAODAN”商标具有欺骗性。
• Zara被判抄袭：米兰法院裁定Zara抄袭Diesel设计，需召回并赔偿。
• H&M智能镜：纽约门店推出声控智能镜，提升购物体验。
• 京东区块链平台：开放测试，助力商品防伪追溯。
• @cosme store开业：日本最大美容点评网站在香港开设亚洲最大线下店。
• 名创优品产品不合格：韩国检测出腮红重金属超标，产品被召回。
• 耐克新概念门店：推出Nike Live，提供个性化服务。
• 雅诗兰黛新品牌登陆内地：雅芮（AERIN Beauty）8月正式进入中国市场。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%~5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%~15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%~5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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