20180805-万联证券-有色金属行业周报_悲观情绪主导市场_观望为宜_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现疲软，指数下跌6.94%，跑输沪深300指数1.09个百分点。基本金属和小金属价格多数下跌，部分品种出现上涨。市场情绪悲观，分析师建议短期观望。

主要观点

基本金属板块

• 价格表现：LME铜、锡、镍及SHFE铜、铝、镍价格均出现下跌，其中LME镍跌幅最大（-3.12%），SHFE锌小幅上涨（+0.70%）。
• 库存变化：LME库存整体下降，SHFE库存部分下降部分上升。
• 市场影响因素：中美贸易摩擦升级和国内政策预期落空，导致市场担忧情绪加剧，基本金属需求端承压。
• 未来展望：基本金属价格企稳需依赖政策放松和贸易摩擦缓解。

钴和锂板块

• 价格表现：MB钴价下跌1.83%，电解钴、钴粉、四氧化三钴价格疲弱。锂价方面，工业级碳酸锂继续下跌，电池级碳酸锂、金属锂和氢氧化锂价格止跌企稳。
• 市场影响因素：下游正极材料企业库存不高，但买涨不买跌心态导致采购谨慎，需求疲弱。
• 未来展望：钴价短期维持弱势，锂价则受成本支撑，下跌空间有限，需关注需求端和政策指引。

稀土板块

• 价格表现：稀土价格整体下跌，部分品种如氧化镝跌幅较大。
• 市场影响因素：下游需求进入淡季，环保因素逐步消退，停产企业复产增加供应。
• 未来展望：价格短期内难以上涨，但因成本支撑，下跌空间有限，后续需关注需求和政策变化。

重点推荐板块

• 投资建议：当前市场情绪悲观，建议短期观望，避免市场波动风险。

关键信息

个股表现

• 涨幅前列：东方锆业（+7.06%）、西部资源（+10.52%）等小金属相关个股表现较好。
• 跌幅前列：利源精制（-39.20%）、银邦股份（-27.35%）等铝加工板块个股跌幅较大。

行业动态

• 港口氧化铝项目：因环保问题，朝阳市1000万吨氧化铝项目被取消。
• 南宁高端铝产业基地：计划5年内建成，目标年产值达500亿元。
• Escondida谈判：工会拒绝BHP的最终方案，罢工风险上升。
• 中国金饰需求：第二季度同比增长7%，黄金需求创三年新高。
• 加纳与中资合作：协议将中国基建与加纳铝土矿资源结合，引发环保担忧。
• 力拓铜项目：计划在亚利桑那州开发价值60亿美元的铜业务，预计提升铜产量。
• 世纪锌矿重启：预计8月投产，年产量达50.7万吨锌精矿。
• 菲律宾矿山评估：对四座矿山是否关闭做出裁决，降低供应中断风险。

新能源金属动态

• 容百科技：年产10万吨正极材料项目落户遵义，预计年底首期投产。
• 特斯拉与松下：松下计划年底将Gigafactory电池产量提升30%以上。
• 嘉能可钴产量：加丹加钴矿公司上半年产量增长31%，达16,700吨。
• Altura Mining：Pilgangoora项目产出锂精矿，转型为矿商。

稀土和小金属动态

• 包头市：创建全球首个稀土行业国际标准，提升国际竞争力。
• 稀土开采指标：2018年全国稀土矿开采总量控制指标为12万吨，比去年增加1.5万吨。

风险提示

• 3C终端需求不及预期
• 新能源汽车需求不及预期
• 国内宏观经济不及预期

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 分析师：宋江波
• 执业证书编号：S0270516070001
• 电话：021-60883490
• 邮箱：songjb@wlzq.com.cn

研究助理信息

• 程文祥：电话 021-60883481，邮箱 chengwx@wlzq.com.cn
• 夏振荣：电话 010-66060126，邮箱 xiazr@wlzq.com.cn