20240329-金石期货-工业硅期货月报_市场悲观情绪浓厚_期现价格持续下跌_28页_1mb

工业硅期货月报总结

1. 本月宏观概览

• 国内CPI同比回正：2月CPI同比上涨0.7%，受春节消费拉动，环比上涨1%。PPI同比下降2.7%，反映工业生产淡季影响。
• 制造业PMI疲软：3月PMI降至49.1%，春节假期影响市场活跃度。
• 进出口数据分化：前两个月进出口总额增长55%，出口增长显著，但内需仍偏弱。
• 外需压力：美国CPI和PPI超出预期，通胀持续，制造业PMI降至47.8%，经济环境对工业硅需求形成压制。

2. 02 月度行情分析

• 价格大幅下挫：3月工业硅期货价格及现货价格同步下跌，成交持仓双增，市场情绪悲观。
• 基差走强：期货跌幅超现货，主力合约S2405和S2406基差显著扩大。

3. 03 供需面分析

• 供应端增量明显：产量增至约42448万吨，西南、新疆高开工维持，出口量下降，库存升至365万吨。
• 需求端持续偏弱：有机硅、多晶硅、铝合金需求均表现疲软，有机硅库存增加，多晶硅产能爬坡但价格下行，铝合金需求增量有限。

4. 04 成本端分析

• 原材料价格稳定：精煤、木片、碳电极、硅石价格维持高位或持平，成本支撑尚存。
• 下游行业影响：房地产低迷拖累有机硅需求；多晶硅新增产能爬坡但消费不及预期；新能源汽车表现反弹，但铝硅需求弱化。

5. 05 行情展望

• 基本面偏弱：库存压力持续，期货跌至部分企业成本线，短期承压。
• 供需矛盾暂缓：若硅企主动减产，供应或缩量，价格下行空间受限。
• 风险提示：宏观经济不确定、政策调整、进出口波动仍为主要风险。