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债市晨报 2015-10-12 总结

核心内容概述

2015年10月9日，中国债市整体表现强势，市场情绪高涨，利率债收益率显著下行，国债期货价格创历史新高。市场对三季度经济仍持悲观预期，推动长端品种收益率持续走低，收益率曲线进一步平坦化。与此同时，信用债市场交投清淡，收益率多数小幅下行。全球金融市场波动不大，美元指数微跌，黄金价格小幅上涨，美国国债收益率下降。

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主要观点

1. 利率债市场表现强劲

• 国债收益率显著下行：受周末再降准传闻影响，银行间现券市场收益率明显下行，尤其是长端品种，10年期国债收益率降幅达9BP，收益率曲线进一步平坦化。
• 国债期货大幅上涨：各期限国债期货主力合约价格创上市以来新高，其中10年期国债期货T1512收盘价上涨0.92%，成交量和持仓量均创新高，市场情绪持续高涨。
• 货币政策宽松预期升温：市场普遍认为降准预期推动了利率债收益率下行，未来若货币政策进一步宽松，收益率曲线可能从平坦转向陡峭。

2. 货币市场资金面宽松

• 资金利率小幅波动：10月9日，银行间市场各期限资金利率波动较小，Shibor整体微幅波动，各主要期限拆借利率波幅均在1BP以内。
• 同业存单利率平稳：12日发行的银行同业存单利率较平稳，但自8月中旬以来持续小幅回升，累计幅度达30BP。
• 互联网理财收益率下降：国庆期间，余额宝、微信理财通7日年化收益率首次降至3.0%以下，处于历史低位。

3. 信用债市场交投清淡

• 信用产品收益率多数小幅下行：短融和中票交投一般，收益率波动较小；城投债收益率多数小幅下行，但7年期城投债收益率略有上升。
• 交易所公司债表现疲弱：公司债指数微涨，但各期限收益率略上行，显示市场对信用债需求不高。

4. 全球金融市场波动不大

• 美元指数微跌：美元指数下跌0.18%，美元兑人民币中间价也小幅下降。
• 黄金价格小幅上涨：黄金价格上升0.97%，显示避险情绪有所升温。
• 原油价格下跌：布伦特石油价格下降1.06%，显示全球能源市场疲软。
• 股市小幅上涨：标普500指数上涨0.46%，市场情绪略有回暖。

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关键信息

货币市场数据

质押期限	加权平均利率	涨跌（BP）
R001	1.8799	↓2.88
R007	2.4826	↑6.66
R014	2.7249	↓2.34
R021	2.8709	↓15.93
R1M	3.0964	↑5.95
R2M	3.1172	↑21.72
R3M	3.3915	↓3.43

利率债收益率变动

期限	现价收益率 (%)	当日变动 (BP)	2015年以来均值	2014年以来均值
1Y	2.4091	↑0.6	2.58	3.10
3Y	2.8535	↓5.06	3.04	3.47
5Y	2.9739	↓6.94	3.25	3.65
7Y	3.1794	↓6.8	3.43	3.80
10Y	3.1486	↓9.23	3.47	3.86

国开债收益率变动

期限	现价收益率 (%)	当日变动 (BP)	2015年以来均值	2014年以来均值
1Y	2.7408	↓0.26	3.16	3.88
3Y	3.2559	↓2.66	3.58	4.26
5Y	3.4845	↓3.71	3.76	4.41
7Y	3.7270	↓2.0	3.99	4.57
10Y	3.6725	↓3.24	3.92	4.56

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今日要闻

1. 李克强强调加大财税金融支持力度，推进棚改任务
2. 央行推广信贷资产质押再贷款试点，以对冲经济下行压力
3. IMF预测中国2015年增速为6.8%，2016年为6.3%
4. 制造业寒冬，福昌电子倒闭引发行业担忧
5. 摩根士丹利认为中国经济“弱势企稳”
6. 政策支持东北三省经济回暖
7. 易纲称股市调整已到位，人民币不存在长期贬值基础
8. 夏斌建议降息一步到位，降低融资成本

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附录信息

一级市场簿记建档结果

债券名称	规模（亿元）	期限（年）	中标利率
15贴现国债10	100	91天	2.2861

一级市场即将招标债券

公司债（包括可转债）

债券简称	规模（亿）	期限（年）	主承销商	利率上限
15 首开 01	10	3+2	中信建投	-
15 盈德债	9.8	3+2	海通证券	-
15 大宁 CP001	10	1	国开行,浦 发	3.86
15 大亚 CP002	8	1	中信银行	4.31
15 广天日月 CP001	3	1	工行	5.51
15 贵人鸟 CP001	4	1	中行	4.31
15 上实 CP001	10	1	交行,浦发	3.62
15 远东租赁 CP001	20	1	招行,光大银行	3.62
15 东方证券 CP004	16	91天	浦发,兴业银行	-

中期票据

债券简称	规模（亿）	期限（年）	主承销商	利率上限
15泛海MTN001	32	5	北京银行,中信建投	5.37
15淮交控MTN001	5	3+2	光大证券,光大银行	5.37
15渝化医MTN003	12	5+N	华夏银行,中信银行	4.89
15中信国安MTN003	30	5+N	中信建投,中信银行	4.89

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全球金融市场主要品种变化

品种	最新值	当日变动	当日变动幅度(%)
美元指数	95.41	↓0.17	↓0.18
中间价:美元兑人民币	6.3493	↓0.0012	↓0.02
欧元/美元	1.136	↑0.0083	↑0.74
美元/日元	120.21	0	0
黄金	1155.4	↑11.1	↑0.97
布伦特石油	52.49	↓0.56	↓1.06
标普500	2015.7	↑9.2	↑0.46
日本10年期国债	0.332	↑0.004	↑1.22
德国10年期国债	0.612	↓0.01	↓1.61
美国10年期国债	2.09	↓0.018	↓0.85

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