20231201-国海证券-新宙邦-300037.SZ-公司动态研究_3M加速退出PFAS生产_新宙邦有望充分受益_7页_523kb

国海证券维持新宙邦（300037）"买入"评级，基于3M退出PFAS生产带来的市场机遇和公司强劲增长前景。

核心事件：3M计划到2025年停止PFAS生产，这将导致电子氟化液短缺，新宙邦已通过全氟聚醚（PFPE）作为替代产品布局市场，受益于其在半导体冷却、数据中心等领域的应用。

公司动态：新宙邦发布限制性股票激励计划，拟授予11.2444亿股股票，以增强员工激励和公司稳定性。

财务表现：截至2023年11月，股价44元，市值约337亿。公司有机氟化学品产能达2781吨/年，计划扩建至数万吨/年，未来三年营收和净利润预计年增长率超30%，2025年PE降至15倍。

风险提示：政策变革、产能建设延迟、原材料波动等可能影响业绩。

结论：新宙邦氟化工业务开启第二成长曲线，维持"买入"建议，建议投资者关注其产能扩张和市场 Share增长潜力。