医药生物行业医药板块12月月报：新冠口服药CDMO有望引领行情，重视疫情催化下的板块机会-20211130-中泰证券-19页_1mb

医药生物行业2021年11月月报总结

核心内容概述

2021年11月，医药生物行业整体上涨3.66%，跑赢沪深300约5.22%，位列28个子行业第11位。其中，化学制药涨幅最大，为7.66%，而医疗服务则下跌3.87%。行业整体估值为33.48倍PE，低于历史平均水平，但相比全部A股（扣除金融板块）仍具备65%的溢价率。行业迎来政策与基本面共振，尤其在疫情催化和原料药产业升级背景下，迎来投资机会。

主要观点

• 疫情催化：Omicron新毒株被列为VOC，引发全球关注，预计将在12月持续推动医药板块行情。重点推荐新冠口服药CDMO、疫苗及检测相关企业。
• 政策利好：国家医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，推动支付方式改革，提升行业效率，利好民营医疗服务、第三方医学检测等领域。
• 原料药产业升级：发改委和工信部发布推动原料药产业高质量发展的政策，强调绿色低碳、技术创新和产业升级，利好具备技术优势和产能优势的龙头企业。
• 集采影响：胰岛素国采平均降幅为48.75%，国产企业有望加速替代进口，推荐通化东宝、联邦制药等。

关键信息

行业整体情况

• 上市公司数：408家
• 行业总市值：81925.5亿元
• 行业流通市值：61325.6亿元
• 行业涨幅：3.66%
• 行业估值：
  • 2021年盈利预测PE：33.48倍
  • TTM PE：34倍（低于历史平均水平37倍）

重点公司表现

12月重点推荐组合

• 推荐公司：药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、康龙化成、凯莱英、康泰生物、健友股份、诺唯赞、百克生物、海思科、司太立、天宇股份、拱东医疗、诺泰生物
• 11月平均涨幅：1.10%
• 跑输医药行业：2.56%

行业热点聚焦

1. Omicron毒株：被列为VOC，可能影响现有疫苗和疗法的有效性，但检测方法仍有效，短期将推动疫情相关企业的投资热点。
2. 胰岛素国采：平均降幅48.75%，国产企业有望加速替代进口，推荐通化东宝、联邦制药、甘李药业。
3. DRG/DIP支付方式改革：2024年底实现全面覆盖，推动医疗资源外流，利好民营医疗服务和第三方检测。
4. 原料药产业政策：推动绿色低碳、技术创新和产业升级，重点推荐API制剂一体化龙头、司太立、九洲药业等。

市场动态

• 11月医药板块表现：上涨3.66%，跑赢沪深300。
• 重点推荐组合表现：11月平均涨幅1.10%，跑输医药行业2.56%。
• 个股表现：
  • 涨幅前15位：九安医疗、翰宇药业、奥翔药业、舒泰神、威尔药业等。
  • 跌幅前15位：国发股份、泰格医药、通策医疗、欧普康视、延安必康等。

风险提示

• 政策扰动风险：医保支付改革、集采等政策可能对行业产生影响。
• 药品质量风险：药品安全问题可能影响企业声誉和业绩。
• 信息滞后风险：研究报告依赖公开资料，可能存在信息更新不及时的风险。

投资建议

• 疫情相关企业：重点关注新冠口服药CDMO、疫苗、检测等，推荐药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、天宇股份、奥翔药业、诺泰生物等。
• 创新药企：开拓药业-B、腾盛博药-B、君实生物等。
• 疫苗开发企业：智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺-U等。
• 原料药企业：推荐司太立、九洲药业、普洛药业、天宇股份、健友股份、仙琚制药等。

资料来源

• WHO 新毒株 Omicron 报告
• 胰岛素国采结果
• DRG/DIP 支付方式改革方案

附录

• 中药材价格追踪：成都中药材价格指数基本稳定。
• 本期研究报告汇总：涵盖行业月报、周报、深度报告及公司点评，主要由祝嘉琦、崔少煜、谢木青等撰写。
• 主要覆盖公司及估值：包含化学药、生物药、医疗器械等多个领域，推荐公司包括恒瑞医药、科伦药业、华东医药等。