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医药生物行业投融资周报总结（2022年7月17日）

核心内容概述

本周医药生物行业投融资主要集中在诊断分析、数字医疗、药物递送、核药等细分领域，二级市场方面微创脑科学、中康控股成功上市，波士顿科学和Molina Healthcare分别完成重要收购。此外，第七批国家集采结果公布，北京医保局试行DRG除外支付办法，CDE发布临床试验期间安全性评价指导原则。

主要观点

• 投融资动态：一级市场融资事件分布广泛，诊断分析领域融资热度显著。微创脑科学、中康控股分别在港交所上市，好博医疗科创板IPO获受理。
• 收并购动态：波士顿科学拟2.3亿美元收购韩国内窥镜和泌尿外科支架公司M.I.Tech，Molina Healthcare拟1.5亿美元收购威斯康星州医疗保险公司MyChoice Wisconsin。
• 政策变化：第七批国家集采平均降价达48%，涉及31个治疗类别，涵盖常见病与重大疾病用药。北京医保局试行创新药械DRG除外支付，对创新药械行业形成利好。
• 估值分析：A股创新药及器械板块估值高于H股，主要由于H股企业多处于亏损状态。A股创新药板块平均PE（TTM）为56，器械板块为44；H股创新药板块平均PE（TTM）为26，器械板块为27。
• 行业趋势：医药行业创新升级趋势持续，投融资生态逐步完善，IPO热度回暖。

关键信息

本周投融资事件

本周收并购事件

• 波士顿科学收购M.I.Tech：拟2.3亿美元收购非血管金属支架制造商M.I.Tech，补充其现有支架产品线。
• Molina Healthcare收购MyChoice Wisconsin：拟1.5亿美元收购威斯康星州医疗保险公司，增强其在医疗补助管理领域的业务。

本周二级市场动态

• 微创脑科学港股上市：募资净额达2.38亿港元，专注神经介入医疗器械领域，为国内最大神经介入医疗器械公司。
• 中康控股港股上市：募资净额达3.35亿港元，为健康大数据领域科技公司。
• 好博医疗科创板IPO获受理：拟募资4.76亿元，用于研发中心、生产线及营销中心建设。

第七批国家集采结果

• 共60种药品成功采购，平均降价达48%，预计每年节省费用185亿元。
• 肝癌一线靶向药仑伐替尼胶囊从每粒108元降至18元，抗病毒药奥司他韦从每片4.5元降至1元。

北京试行DRG除外支付

• 创新药、创新医疗器械、创新医疗服务项目可不按DRG方式支付，单独据实支付。
• 此政策有助于改善市场对医保支付端对创新药“不友好”的认知，支持优质创新品种放量。

CDE发布临床试验期间安全性评价指导原则

• 要求申办者建立完善的药物警戒体系，对临床试验期间的安全性信息进行及时评价和报告。
• 强调风险监测、识别、评估和控制，确保受试者安全。

分析与展望

• 行业趋势：医药行业创新升级趋势延续，投融资生态逐步完善，IPO热度回暖。
• 政策支持：国家集采常态化，医保支付政策调整，为创新药械提供支持。
• 市场表现：A股与H股创新药械板块整体回调，但部分个股表现较好，如人福医药、康龙化成等。
• 风险提示：行业政策变动、疫情结束不及预期、研发进展不及预期。

估值数据

A股创新药板块

• 平均PE（TTM）：56
• 周跌幅：-5.12%
• 涨幅前五个股：
  • 人福医药：+8.65%
  • 开立医疗：+5.56%
  • 奕瑞科技：+2.45%
  • 三友医疗：+1.91%
  • 爱博医疗：+1.18%

H股创新药板块

• 平均PE（TTM）：26
• 周跌幅：-6.63%
• 涨幅前五个股：
  • 亿胜生物科技：+0.27%
  • 威高股份：-1.05%
  • 方达控股：-1.52%
  • 康哲药业：-2.72%
  • 爱康医疗：-2.90%

A股医疗器械板块

• 平均PE（TTM）：44
• 周跌幅：-4.32%
• 涨幅前五个股：
  • 开立医疗：+5.56%
  • 康龙化成：+10.08%
  • 南微医学：+4.86%
  • 奕瑞科技：+2.45%
  • 海尔生物：+7.04%

H股医疗器械板块

• 平均PE（TTM）：27
• 周跌幅：-7.10%
• 涨幅前五个股：
  • 威高股份：-1.05%
  • 中国生物制药：-6.46%
  • 海尔生物：-2.90%
  • 康龙化成：-10.79%
  • 爱康医疗：-5.38%

投资建议

• 行业评级：看好
• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%
  • 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%
  • 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下

风险提示

• 行业政策变动
• 疫情结束不及预期
• 研发进展不及预期