20250919-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_EB短期检修_下游开工尚可_14页_2mb

纯苯与苯乙烯日报摘要 - 2025-09-19

市场情况

• 纯苯：CFR中国价差+13美元/吨，港口库存降至13.40万吨；下游装置开工率普遍回升（如己内酰胺开工率88.69%），进口节奏放缓。
• 苯乙烯（EB）：主力基差38元/吨，港口库存环比下降；下游ABS、PS开工小幅回落，EB短期检修提振价格，但库存高企仍显压力。

基差与价差

• 纯苯：主力基差-69元/吨，美韩价差收窄至37.5美元/吨。
• 苯乙烯：推荐正向套利（EB2510-EB2511价差）及跨品种套利（EB2510-BZ2603价差扩大）。

下游动态

• 纯苯下游：己内酰胺、苯胺等利润改善，但总体开工率仍偏低（苯酚61%）。
• 苯乙烯下游：EPS利润转正，ABS利润压缩压力增大，EPS开工率尚可但库存压力上升。

风险预警

• 投产扩能进度（裕龙2#装置）、韩装置政策调整、油价波动。
• 苯乙烯利润或进一步压缩，港口库存仍有去化压力。

注：本总结基于报告核心信息提炼，未涉及图表及免责声明部分。