20250315-国盛证券-农林牧渔行业周报_3月USDA上调全球小麦_玉米产量_国内保持一致_12页_929kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月全球及中国农产品供需形势，以及生猪、家禽养殖和大宗农产品价格走势，同时提出相关投资建议与风险提示。

全球与国内农产品供需形势

全球分品种供需情况

• 小麦：产量上调344万吨至7.97亿吨，消费上调293万吨至8.07亿吨，期末库存上调252万吨至2.60亿吨。
• 稻谷：产量下调1万吨至5.33亿吨，消费上调19万吨至5.31亿吨，期末库存下调12万吨至1.82亿吨。
• 玉米：产量上调170万吨至12.14亿吨，消费上调123万吨至12.39亿吨，期末库存下调137万吨至2.89亿吨。
• 大豆：产量持平为4.21亿吨，压榨量上调295万吨至3.53亿吨，总消费量上调298万吨至4.09亿吨，期末库存下调293万吨至1.21亿吨。

国内分品种供需情况

• 玉米：供需预测与上月保持一致，中储粮加大收购力度，饲用需求良好，深加工企业开工率保持高位，购销活跃。
• 大豆：供需预测与上月保持一致，南美大豆丰产预期逐步兑现，全球供应宽松，预计短期价格受天气和贸易政策影响震荡运行。

生猪养殖分析

• 价格走势：全国瘦肉型肉猪出栏价14.55元/kg，较上周上涨0.5%；猪肉平均批发价20.79元/kg，较上周下跌0.1%。
• 盈利情况：自繁自养头均盈利35.15元/头，较上周增加1.59元/头；外购仔猪头均盈利-34.44元/头，较上周减少21.92元/头；出售仔猪毛利165.27元/头，较上周增加10.03元/头。
• 体重与仔猪价格：白条猪肉平均宰后均重89.55公斤，周环比持平；15kg仔猪全国市场价40.43元/公斤，较上周上涨4.5%。
• 投资建议：当前估值处于相对低位，关注龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、唐人神等。

家禽养殖分析

白羽鸡

• 价格走势：毛鸡价格7.11元/公斤，周环比上涨7.9%；鸡产品平均价9元/公斤，周环比上涨0.3%；肉鸡苗价格2.79元/只，周环比上涨9.8%。
• 利润情况：父母代种鸡养殖利润0.04元/只，较上周增加0.25元/只；肉鸡养殖利润-0.51元/只，较上周增加1.39元/只；屠宰利润0元/只，较上周减少1.04元/只。
• 投资建议：白鸡磨底已久，关注情绪修复后的价格反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等；黄鸡产能持续调整，关注季节性价格弹性机会，建议关注立华股份。

817肉杂鸡

• 价格走势：817鸡苗平均价0.68元/只，周环比下跌6.8%；817肉杂鸡平均价7.06元/公斤，周环比上涨7.3%。

大宗农产品价格走势

• 玉米：国内现货价2262.45元/吨，较上周上涨1.5%；CBOT玉米收盘价458.75美分/蒲式耳，较上周下跌2.2%。
• 小麦：国内现货价2429.44元/吨，较上周上涨0.2%；CBOT小麦收盘价557美分/蒲式耳，较上周上涨0.8%。
• 大豆：国内现货价3856.79元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1017美分/蒲式耳，较上周下跌0.8%。
• 豆粕：国内现货价3505.14元/吨，较上周下跌3.9%。
• 豆油：一级豆油现货价8445元/吨，较上周下跌0.1%。
• 菜粕：国内现货价2791.05元/吨，较上周上涨11.6%。
• 菜油：进口四级菜油现货价9202.5元/吨，较上周上涨3.7%。
• 棕榈油：国内24度棕榈油现货价9723.33元/吨，较上周上涨0.5%；BMD棕榈油收盘价4578林吉特/吨，较上周下跌1.1%。
• 白糖：柳州白糖现货价6130元/吨，较上周上涨1.5%；NYBOT11号糖收盘价19.19美分/磅，较上周上涨1.9%。
• 鱼粉：国产鱼粉现货价10700元/吨，较上周上涨0.9%；进口鱼粉现货价11023.91元/吨，较上周上涨2.5%。

投资建议

• 生猪养殖：关注龙头及低成本高成长标的。
• 家禽养殖：建议关注白羽鸡价格反转机会及黄鸡季节性弹性机会。
• 种植与农产品：转基因品种商业化落地，板块投资潜力值得期待。
• 养殖配套：龙头饲企具备优势，有望替代中小饲企；关注疫苗行业后续景气回暖。

风险提示

1. 农产品价格波动风险：易受天气、运输等因素影响。
2. 疫病风险：畜禽价格波动可能受疫病影响。
3. 政策风险：农业政策执行效果可能受非政策因素影响。
4. 行业竞争与产品风险：公司产品推广受竞争品影响，销售情况可能不及预期。

增持（维持）

行业走势：农业板块本周上涨2.8%，跑赢大盘1.3个百分点；渔业板块上涨8.52%。

分析师信息

• 张斌梅，分析师，执业证书编号：S0680523070007，邮箱：zhangbinmei@gszq.com
• 沈嘉妍，分析师，执业证书编号：S0680524040001，邮箱：shenjiayan@gszq.com
• 樊嘉敏，分析师，执业证书编号：S0680523070008，邮箱：fanjiamin@gszq.com

相关研究

1. 《农林牧渔：如何看待近期毛鸡价格触底回升》2025-03-08
2. 《农林牧渔：一号文件始终重视粮食安全，重视种业科技》2025-03-02
3. 《农林牧渔：近期豆粕涨价的三条线索》2025-02-22