农林牧渔行业7月USDA跟踪月报：7月USDA上调全球小麦、玉米产量预测-240722-财通证券-13页_575kb

USDA 7月份报告内容总结

核心观点

7月USDA报告对全球主要作物产量、消费和库存进行了调整。全球小麦产量因美国、巴基斯坦和加拿大产量增加而上调，玉米产量略有下降，大豆产量和消费均上升。中国方面，三大作物产量预测与6月持平，库存和消费量变化各异。投资建议指出，国内作物价格总体低位，利于养殖企业；风险包括价格波动、政策变动和天气因素。

作物详情总结

小麦

• 中国: 2024/25年度小麦产量预计为140亿吨，较上年增加341万吨；消费量151亿吨，减少300万吨；库销比上升至8855%，库存增加。整体供需变化支持价格稳定。
• 全球: 小麦产量增加724万吨，主要因北美和南亚产量提升，库销微降。

玉米

• 中国: 玉米产量估计292亿吨，较上年增316万吨；消费量升至313亿吨，增长600万吨；库销比下降至6800%，库存增加。
• 全球: 玉米产量减少66万吨，消费量上升，库销比略增，因种植面积增加。

大豆

• 中国: 大豆产量预计2070万吨，较上年微减14万吨；消费量增至127亿吨，增长510万吨；库销比上升至3324%，库存增加。
• 全球: 大豆产量和消费均大幅增长，分别为422亿吨和402亿吨，库销比提升。

投资建议

基于报告，国内作物价格虽波动但多数低企，有助于降低饲料成本。当前处于收割和生长期，需防范自然天气对产量的影响。短期策略可关注农业相关股票。

风险提示

主要风险包括农产品国际市场波动、主要生产国进出口政策调整、地缘冲突和极端天气事件。投资者应保持警惕，管理潜在损失。