20240722-财通证券-7月USDA跟踪月报_7月USDA上调全球小麦_玉米产量预测_13页_1mb

7月USDA农产品供需报告与投资策略分析总结

一、 核心观点：
根据美国农业部（USDA）2024年7月的月度报告预测，全球与中国的三大基础农产品（小麦、玉米、大豆）供需情况出现不同程度的变化：

1. 小麦： 中国预计增产，库销比上升，消费量下降；全球产量和出口增加，库销比微降，得益于北美（美国、加拿大）及巴基斯坦的增产。
2. 玉米： 中国预计产量、消费量均上升，库销比下降；全球产量微降，库销比上升，主要由于全球消费量和库存吸纳支撑。
3. 大豆： 仅中国产量微降，库销比上升；全球产量增势放缓，库销比仍上升。

二、 主要结论：

1. 国内价格表现： 国内三种主要农产品价格7月涨跌不一，但整体仍处于相对低位区间，对养殖及饲料企业成本有利。
2. 全球供需趋势： 尽管USDA普遍调高了全球玉米和小麦产量，但大豆产量预测略降；全球库存吸纳进程在持续，维持较大体量。各作物之间的季节性和区域性差异需结合自然天气和进出口政策综合评估。
3. 投资建议： 基础农产品整体供需格局向好支撑价格相对稳定和低位运行。目前正值国内双季早稻与秋收秋播的关键时期，需密切关注国内天气变化、库存销售数据以及全球主要国家的进出口动态。

三、 主要风险点：

1. 农产品价格波动风险： 价格受供需周期、天气等因素影响大。
2. 主要产出国/区政策风险： 政策调整可能扰乱正常产需秩序。
3. 地缘政治风险： 通过冲突、博弈加剧供应链不稳定。
4. 极端自然灾害： 对粮食生产造成破坏性影响，形成供应缺口。

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