20250302-华安证券-农林牧渔行业专题_2月USDA下调全球玉米_大豆产量_上调小麦产量_16页_875kb

• 2025年2月USDA报告显示，全球玉米、小麦、大豆供需变化显著。玉米产量环比减少188万吨至1212亿吨，库消比降至203%，为16/17以来最低，受南美干旱影响；小麦产量增至794亿吨，库消比降至254%，供需略扩大；大豆产量因干旱下调350万吨至421亿吨，库消比升至211%，供需格局改善。

• 国内市场：玉米购销活跃，预计购销两旺；大豆需求恢复支撑价格。投资建议增持玉米，关注小麦和大豆风险。

• 风险：气候变化、价格波动等。

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