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LPG周报分析总结

本报告由银河期货研究员童川撰写（期货从业证号：F3071222，投资咨询证号：Z0017010），主要内容涉及液化石油气（LPG）市场综合分析、核心逻辑及周度数据追踪。

需求方面，年初国内LPG燃烧需求稳定，需求环比小幅上升，同比处于历史同期高位。化工需求偏弱，PDH装置开工环比下降，MTBE装置开工波动。炼厂开工分化，主营炼厂开工回升，地炼开工走低，库存水平中性。

供给与进口：进口窗口开放，港口库存偏高。国外方面，美国丙烷产量和出口增加，需求库存与往年一致，运费维持低位。短期油价预计震荡，上下空间有限，成本端无明显驱动。

价格走势：国内现货价格呈现北强南弱格局。LPG主力合约03合约贴水运行，仓单数量低于往年水平，基差中性偏低，盘面估值偏低。进口贸易利润波动，进口套利空间维持。

交易策略：单边市场宽幅震荡，建议观望；套利和期权亦暂不操作（观点仅供参考）。

周度数据追踪显示，炼厂开工分化，烧（燃烧）需求环比走强，化工需求窄幅波动。库存和价差图表数据支持价格震荡判断，国际因素如原油波动和需求强度影响市场，但国内工业需求可能成为支撑。

总体而言，LPG市场短期维持震荡格局，缺乏强力驱动因素，建议投资者谨慎观望。