> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG周报总结 2026年5月8日 ## 核心内容 2026年5月8日LPG周报指出，国际液化气市场受地缘冲突缓和及假期影响，价格走跌。丙烷CP预期均价为688美元/吨，下跌6.52%；丁烷CP预期均价为738美元/吨，下跌8.44%。国内市场供应方面，本期国内液化气商品量为48.37万吨，环比下降4.14%；进口到港量为51.5万吨，环比大幅增长90.04%。需求端，整体产销率为100%，环比下降3个百分点，但化工需求有所回升，烯烃深加工开工率为42.01%，PDH开工率为49.82%，均小幅上升。库存方面，生产企业库存比为25.47%，较上期微增0.09个百分点；港口库存量为201.5万吨，环比增加11.31%。 ## 主要观点 - **价格走势**：LPG市场短期价格方向受地缘事件影响较大，缺乏单边驱动，市场可能维持高位宽幅震荡。 - **地缘因素**：霍尔木兹海峡通航进展及美伊谈判的实质性信号是关注重点，地缘溢价仍对价格形成支撑。 - **基本面因素**：化工需求虽有所回升，但终端承受能力受限，高价带来负反馈。全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限，可能对价格形成压制。 - **库存变化**：港口库存量显著增加，显示市场供需关系偏弱，库存压力上升。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **国内商品量**：48.37万吨，环比下降4.14%。 - **进口到港量**：51.5万吨，环比增长90.04%。 ### 需求情况 - **整体产销率**：100%，环比下降3个百分点。 - **化工需求**：烯烃深加工开工率42.01%，PDH开工率49.82%，均小幅上升。 - **燃烧需求**：表观燃烧需求量为176万吨，环比有所波动。 ### 库存情况 - **生产企业库存比**：25.47%，环比微增0.09个百分点。 - **港口库存量**：201.5万吨，环比增加11.31%。 ### 利润情况 - **华南进口利润**：倒挂544元/吨，较上期改善202元/吨。 - **华东进口利润**：312元/吨。 - **PDH装置利润**：仍为负值，但亏损收窄。 - **烷基化利润**：亏损减轻至-5元/吨。 ## 风险提示 - 地缘冲突可能有新增突发情况，影响市场情绪及价格走势。 ## 多头逻辑 1. CP价格坚挺，支撑进口成本。 2. 霍尔木兹海峡封航持续，地缘溢价维持。 ## 空头逻辑 1. 终端承受能力受限，化工需求面临高价带来的负反馈。 2. 全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限。 3. LPG淡季需求降至，市场疲软。 ## 数据图表说明 - **外放量与进口量**：数据呈现波动，进口量显著增长。 - **库存变动**：港口库存持续增加，显示市场压力。 - **产销率**：华南、华东及山东地区产销率均有所波动。 - **PDH开工率与毛利**：开工率小幅上升，但利润仍为负值。 - **MTBE产能利用率与毛利**：山东地区MTBE产能利用率与毛利均有所变化。 - **烷基化油产能利用率与毛利**：产能利用率变化不大，毛利亏损减轻。 ## 结论 LPG市场当前处于地缘成本驱动与基本面需求疲软的对峙状态。价格走势短期内受地缘事件影响较大，但随着地缘溢价逐步减弱，市场可能回归基本面。需密切关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判进展，同时注意全球供给过剩和淡季需求对价格的压制作用。