20260704-中辉期货-甲醇周报_关注伊朗货源进口兑现预期_择机逢高布空_26页_8mb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月4日甲醇市场情况，涵盖供应、需求、库存、成本及期货策略等方面，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 市场走势回顾与展望

• 上周行情：甲醇主力合约MA2609周跌幅为-2.18%，显示市场整体偏弱。
• 宏观及地缘因素：美非农数据低于预期，市场押注美联储加息概率降低，对商品有短期利多；美伊技术谈判可能缓解地缘紧张，但油价承压，甲醇基本面交易权重提升。
• 供需状况：国内甲醇综合开工负荷维持在90.19%，供应压力较大；三季度预计累库，但港口低库存对盘面有支撑。
• 进口预期：若进口货源到港量超预期，甲醇价格可能继续下跌。

2. 供应端分析

• 国内供应：本周新增内蒙古荣信、新疆天业、中石化长城装置检修，新疆新业、山东联盟、贵州天福检修结束。
• 海外供应：伊朗仅3套装置运行，其余待跟踪；文莱BMC装置预计本周重启，其他海外装置无明显变动。
• 开工率：全国甲醇综合开工率90.19%（周环比-0.52pct），煤制甲醇开工率96.24%（周环比-0.6pct），气制甲醇开工率69.59%（周环比-0.29pct）。

3. 需求端分析

• MTO装置：浙江兴兴、斯尔邦(盛虹)、富德(常州)仍处于停车状态。
• 传统下游：季节性淡季，提负空间有限，整体弱稳。
• 综合需求：甲醇总需求1011.3万吨，供需差为-16.9万吨。

4. 库存情况

• 港口库存：周环比去库6.71万吨，库存压力有所缓解。
• 厂库库存：周环比累库1.34万吨。
• 社会库存：甲醇社会库存87.43万吨（周环比-5.37万吨），库存去化。

5. 成本端分析

• 煤炭价格：电厂存煤偏高，旺季需求托底，煤价上行空间有限。
• 生产成本：煤制甲醇（内蒙古）生产成本2259.5元/吨（周环比-52.5元/吨），天然气制甲醇（西南）2680元/吨，焦炉气制甲醇（河北）1960元/吨。

6. 期货策略建议

• 期货操作：反弹加空，做扩MT0-09利润仍有空间；建议多PP09，空MA09。
• 期权操作：买看跌。

关键数据汇总

市场动态与装置检修情况

MTO装置运行情况

期货与期权策略

• 期货策略：反弹加空；做扩MT0-09利润仍有部分空间。
• 期权策略：买看跌。

风险提示

• 地缘危机再起，油价暴涨。
• 伊朗甲醇装置重启及进口兑现情况。
• 国内需求端变化及库存走势。
• 煤价波动及煤炭供应变化。

总结

甲醇市场整体处于供强需弱格局，国内综合开工负荷高位，进口预期兑现可能影响价格走势。地缘因素对油价影响减弱，但全球低库存仍提供一定支撑。期货建议反弹加空，期权建议买看跌，需密切关注伊朗装置重启及进口到港量变化，同时注意煤炭价格波动及需求变化对成本端的影响。