20221218-格林期货-甲醇尿素期货周报_甲醇逢高沽空_尿素逢低做多_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2023年甲醇和尿素期货市场的多空逻辑及操作建议，同时回顾了上期观点，并提示了市场风险。

主要观点

甲醇

• 价格走势：2023年甲醇价格重心或将下移，但阶段性上涨行情仍存在。
• 多空逻辑：
  • 利多因素：
    • 西南地区限气，国内供应压力阶段性缓解。
    • 港口库存绝对量偏低，限制现货价格下跌空间。
  • 利空因素：
    • 国内供应增量有望释放，预计2023年新增产能287.5万吨。
    • 烯烃和传统下游利润偏低，需求支撑不足。
    • 12月进口量预计增加，港口或持续累库。
• 操作建议：MA2305合约维持逢高沽空思路，上方压力2720-2750，下方支撑2620-2650。

尿素

• 价格走势：2023年尿素价格或继续高位振荡，上方空间或有限。
• 多空逻辑：
  • 利多因素：
    • 尿素日产连续四周下降，供应压力减小。
    • 尿素出口维持高位，需求韧性仍在。
    • 尿素企业库存继续回落，工业需求支撑仍在。
  • 利空因素：
    • 海外尿素价格重心继续下移，出口小幅回落。
    • 农业对高价化肥接受有限，多以观望为主。
• 操作建议：UR2305合约维持逢低偏多思路，前期低位多单可考虑逢高逐步止盈，上方压力2650-2700，下方支撑2520-2540。

关键信息

价格回顾

• 甲醇：太仓港现货价2645元/吨，较上周下跌35元/吨；主力合约收于2626元/吨，周涨幅3.1%。
• 尿素：河南小颗粒尿素现货价2800元/吨，较上周上涨80元/吨；主力合约收于2655元/吨，周涨幅1.5%。

供需情况

• 甲醇：西南限气导致供应阶段性缓解，但新增产能和进口增量将对市场形成压力。
• 尿素：日产下降、出口高位、企业库存回落，短期供应偏紧，但需求增长有限。

风险提示

• 宏观情绪变化：地缘政治、欧美加息、通胀水平等宏观因素可能影响市场走势。
• 疫情发展：国内疫情政策转变及对经济活动的影响。
• 能源价格波动：煤炭价格变化对甲醇和尿素成本及供应产生影响。
• 海外尿素价格下跌：全球尿素价格持续下跌可能影响出口和需求。

图表说明

• 甲醇库存：港口+内地库存处于低位，限制价格下跌空间。
• 下游开工率：烯烃和传统下游开工率偏低，需求支撑不足。
• 进口量：12月进口量预计增加，港口或持续累库。
• 尿素库存：全国尿素企业库存持续下降。
• 出口利润：出口套利价差小幅扩大，印度招标和冬储任务利好。
• 开工率变化：尿素开工率下降，煤制开工率上升，供应压力减小。
• 价格走势：海外尿素价格持续下跌，影响出口和需求。

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