> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月甲醇市场走势，指出当前甲醇价格受地缘政治影响显著上升，并展望了未来供需变化及市场策略。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **期货市场**：MA2605合约在3月20日收于3132元/吨，周涨幅达11.66%。 - **现货市场**：太仓甲醇价格为3055元/吨（+228），鲁北甲醇价格为2640元/吨（+130），鲁南甲醇价格为2700元/吨（+200），内蒙甲醇价格为2277元/吨（+107）。 - **价差变化**：MA5-9价差为242元/吨（+109），江苏-内蒙价差为777元/吨（+120），鲁南-太仓价差为-260元/吨（+15）。 ### 2. 运行逻辑 - **进口收缩**：南帕斯油气田及阿萨鲁耶设施遭袭，导致伊朗甲醇产能受损，进口量可能由阶段性冲击转为中长期约束。 - **MTO负反馈**：当前MTO利润恶化，若中东货源持续受限，可能引发MTO装置停车，影响甲醇需求。 - **港口库存去化**：3月港口到港量偏低，叠加下游需求回暖，港口库存进入去化阶段。若地缘冲突持续，4月及以后到港量预计明显下滑，库存压力将缓解。同时，出口询盘增加可能加快库存去化。 ### 3. 推荐策略 - MA2605参考区间为3000-3600元/吨。 - 建议持有适量多单，注意仓位控制。 ### 4. 风险点 - 霍尔木兹海峡通行情况 - 政策干预 - MTO装置大面积停车 ## 关键信息 ### 成本端 - **国际煤价**：受印尼政策及地缘冲突影响维持高位，4700大卡印尼煤进口利润倒挂。 - **内地煤炭市场**：下游煤化工采购需求向好，进一步推动煤炭市场回暖。 ### 供应端 - **国内供应**：3月甲醇产量预估为795.21万吨，本周无装置检修，延长中煤二期重启。 - **海外供应**：伊朗三套装置因袭击再次停车，文莱和马来西亚装置重启或推迟，导致海外供应受限。 ### 进出口端 - **进口量**：3月预计进口60万吨，下周港口计划到港量约9.85万吨。 - **出口情况**：出口询盘增加，可能加快港口库存去化。 ### 需求端 - **MTO装置**：斯尔邦MTO装置近期备货，或计划重启；诚志二期MTO装置计划二季度检修。 - **下游需求**：甲醇下游加权开工率提升至近五年最高水平，支撑消费回暖。 ## 价差分析 - **港口基差偏弱**：太仓基差为8元/吨（-2）。 - **价差变化**：MA1-5价差、MA5-9价差均有上升趋势。 - **内地-港口套利窗口打开**：太仓-内蒙价差、江苏-河南价差等显示套利机会。 ## 库存情况 - **港口库存**：3月港口库存进入去化通道，预计4月及以后库存压力将进一步缓解。 - **企业库存**：MTO样本企业原料库存变化显示供应紧张迹象。 ## 平衡表分析 - **供需数据**：3月甲醇产量795.21万吨，进口60万吨，总供应855.21万吨。 - **总需求**：3月总需求871.15万吨，供需差为-15.94万吨。 - **各月供需情况**：从1月至12月，供需差呈现波动，部分月份出现供不应求，部分月份则供需平衡。 ## 总结 综上所述，甲醇市场近期受地缘冲突影响显著，进口收缩及MTO装置可能的负反馈将对市场产生深远影响。国内供应相对稳定，但海外供应受限，港口库存进入去化阶段。建议投资者关注MTO装置动态及地缘政治风险，把握多头机会，控制仓位。