> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇周报总结 ## 核心内容 本报告为甲醇市场分析，涵盖近期行情回顾、下周展望、供需情况、库存、成本、利润及策略建议等内容。主要分析对象为甲醇及相关下游产品，如MTO、甲醛、醋酸、DMC、MTBE、二甲醚等。报告还涉及国际甲醇生产情况、地缘政治影响及煤炭市场动态。 ## 主要观点 ### 1. 市场趋势 - **近月承压**：地缘局势一旦缓和，甲醇价格将面临压力。 - **远月偏强**：地缘对远月影响有限，建议继续持有远月空单，并关注短期冲高机会。 - **整体估值不高**：但驱动因素偏弱，市场缺乏明显上涨动力。 ### 2. 供应端 - **国内装置检修**：本周新增检修装置包括新疆天业、鑫东亨、新疆众泰、烟台万华、中天合创、重庆万盛等，导致产能负荷下降。 - **海外开工回升**：受地缘局势缓解影响，海外装置开工负荷回升至53.53%（+3.3pct）。 - **伊朗装置动态**：伊朗共5套装置开车提负，其中Bushehr、Marjan、ZPC、FPC、KPC等装置运行情况复杂，部分装置低负荷运行，马石油2#装置检修延后至8月中下旬。 ### 3. 需求端 - **整体偏弱**：MTO小幅改善，但多数传统下游采购偏低，处于季节性淡季。 - **MTO装置动态**：山东恒通连续2周提负，鲁西化工MTO装置有望重启，而诚志2期、兴兴、斯尔邦、富德(常州)等仍维持停车状态。 ### 4. 库存情况 - **港口库存累库**：连续三周累库，至69.26万吨。 - **社会库存**：截至8月8日，甲醇社会库存为104.33万吨，略有下降。 ### 5. 成本端 - **动力煤供需改善**：动力煤价格震荡偏强，但受保供稳价政策影响，煤价上行空间有限。 - **甲醇生产成本**：煤制甲醇（内蒙古）生产成本为2314.1元/吨（+12.6元/吨）；天然气制甲醇（西南）为2698元/吨（+18元/吨）；焦炉气制甲醇（河北）为1960元/吨。 ### 6. 利润分析 - **周度综合利润**：-26.5元/吨（-46.6元/吨）。 - **MTO利润**：甲醇制烯烃PP-3MA盘面利润为653元/吨（周环比+197元/吨）；华东MTO装置亏损有所改善，生产毛利为102.2元/吨（+177.4元/吨）。 ### 7. 策略建议 - **期货单边**：近月观望，远月空单继续持有。 - **套利**：做扩MTO-09利润仍有空间，建议择机多PP09，空MA09。 - **期权**：建议持有近月call与远月put组合。 ## 关键信息 ### 供应与需求数据（单位：万吨/吨） | 项目 | 2026年12月 | 2026年11月 | 2026年10月 | 2026年9月 | 2026年8月 | 2026-07 | 2026-06 | 2026-05 | 2026-04 | 2026-03 | 2026-02 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | 2025-08 | 2025-07 | 2025-06 | |------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 甲醇产量 | 893.6 | 864.8 | 893.6 | 861.5 | 887.7 | 856.99 | 877.17 | 896.12 | 877.54 | 905.07 | 827.07 | 906.93 | 858.40 | 877.45 | 810.04 | 837.03 | 842.00 | 865.79 | | 进口 | 101.19 | 92.45 | 101.15 | 96.93 | 105.41 | 90.00 | 46.58 | 34.59 | 56.27 | 43.79 | 88.47 | 173.40 | 139.21 | 161.25 | 142.69 | 175.98 | 110.27 | 122.02 | | 出口 | 10.00 | 11.00 | 12.00 | 12.00 | 14.00 | 14.00 | 14.57 | 24.19 | 17.30 | 6.57 | 1.52 | 4.23 | 3.26 | 2.70 | 1.77 | 1.99 | 1.07 | 1.75 | | 总供给 | 984.84 | 946.27 | 982.80 | 946.47 | 979.11 | 932.99 | 909.19 | 906.52 | 916.51 | 942.29 | 914.01 | 1076.10 | 994.35 | 1036.01 | 950.96 | 1011.02 | 951.20 | 986.05 | | MTO | 563.1 | 559.4 | 561.4 | 519.1 | 514.9 | 454.6 | 446.6 | 484.8 | 474.3 | 481.3 | 433.5 | 496.3 | 481.1 | 505.7 | 458.8 | 467.3 | 466.7 | 470.4 | | 供需差 | -26.48 | -67.78 | -50.27 | -22.09 | -0.33 | -6.21 | -23.83 | -77.95 | -13.94 | -45.62 | 32.09 | 73.65 | 70.54 | 38.24 | -2.72 | 47.82 | -26.48 | 60.19 | ### 甲醇装置检修信息 | 序号 | 省份 | 企业名称 | 产能(万吨/4) | 检修起始 | 检修结束 | 装置动态 | |------|------|-----------|----------------|-----------|-----------|-----------| | 9 | 陕西 | 陕西长青 | 60 | 2026/8/20 | 2026/9/5 | - | | 6 | 内蒙古 | 大唐多伦 | 168 | 2026/8/16 | 2026/9/16 | - | | 7 | 新疆 | 新疆天业 | 30 | 2026/8/15 | 2026/9/13 | - | | 12 | 重庆 | 重庆万盛 | 30 | 2026/8/15 | 2026/8/31 | - | | 11 | 内蒙古 | 中天合创 | 360 | 2026/8/11 | 2026/9/1 | - | | 5 | 山东 | 烟台万华 | 66 | 2026/8/10 | 2026/9/23 | - | | 10 | 新疆 | 新疆众泰 | 20 | 2026/8/10 | 2026/9/1 | - | | 16 | 山西 | 鑫东亨 | 25 | 2026/8/10 | 2026/8/16 | - | | 8 | 新疆 | 新疆天业 | 30 | 2026/8/8 | 2026/9/6 | - | | 15 | 甘肃 | 甘肃华亭 | 60 | 2026/7/20 | 2026/8/18 | - | | 21 | 浙江 | 浙石化 | 40 | 2026/7/17 | 2026/8/7 | - | | 20 | 安徽 | 安徽华谊 | 60 | 2026/7/16 | 2026/8/9 | - | | 17 | 河北 | 唐山中润 | 20 | 2026/7/15 | 2026/8/15 | - | | 24 | 江苏 | 江苏索普 | 20 | 2026/7/14 | 2026/7/31 | - | | 31 | 山西 | 山西蔺鑫 | 20 | 2026/7/14 | 2026/7/19 | - | | 26 | 山西 | 长治南耀 | 20 | 2026/7/13 | 2026/7/26 | - | | 14 | 河南 | 新乡中新 | 30 | 2026/7/10 | 2026/8/24 | - | | 29 | 安徽 | 安徽昊源 | 40 | 2026/7/10 | 2026/7/24 | - | | 30 | 宁夏 | 中石化长城 | 60 | 2026/7/7 | 2026/7/21 | - | | 25 | 新疆 | 新疆天业 | 30 | 2026/7/6 | 2026/7/31 | - | | 23 | 内蒙古 | 久泰新材料 | 200 | 2026/6/30 | 2026/7/1 | - | | 22 | 陕西 | 陕西榆煤化 | 20 | 2026/7/2 | 2026/8/2 | - | | 18 | 内蒙古 | 内蒙古新奥 | 60 | 2026/7/1 | 2026/8/15 | 二期60 煤单醇,7月二期有检 | | 28 | 辽宁 | 恒力石化 | 50 | 2026/7/1 | 2026/7/25 | - | | 35 | 内蒙古 | 久泰新材料 | 200 | 2026/6/30 | 2026/7/1 | - | | 27 | 新疆 | 新疆广汇 | 120 | 2026/6/27 | 2026/7/26 | - | | 13 | 四川 | 旺苍合众 | 7 | 2026/6/16 | 2026/8/30 | 重启待定 | | 32 | 贵州 | 贵州天福 | 20 | 2026/6/10 | 2026/7/19 | 配套50万吨煤制甲醇装置检修 | | 34 | 新疆 | 新疆新业 | 50 | 2026/6/9 | 2026/7/3 | - | | 36 | 新疆 | 新疆中泰 | 100 | 2026/6/7 | 2026/6/28 | - | | 33 | 山东 | 山东联盟 | 25 | 2026/6/5 | 2026/7/4 | 检修中(检修30天) | | 39 | 内蒙古 | 内蒙古东华 | 60 | 2026/6/1 | 2026/6/5 | 备故障全线停车临时检修,6月 | ## 风险提示 - 地缘危机再起 - 油价暴涨 ## 附图说明 - **太仓甲醇现货价格**：2558元/吨（周环比-2.42%） - **甲醇主力价格**：2502元/吨（周环比-4.43%） - **港口基差**：56元/吨（周环比+54元/吨） - **MA9-1月差**：49元/吨（周环比+6元/吨） - **中国-东南亚价差**：150美元/吨（周环比+11美元/吨） - **甲醇9-1价差季节性** - **甲醇1-5价差季节性** - **中国cfr-美国海湾fob价差季节性** - **中国cfr-鹿特丹fob价差季节性** - **甲醇出口数量**：中国→全球（月）季节性 - **甲醇周度加权利润**：季节性 - **煤制甲醇利润**：-69.8元/吨（-51.2元/吨） - **天然气制甲醇利润**：-192元/吨（-52元/吨） - **焦炉气制甲醇利润**：480元/吨（-14元/吨） - **PP-3MA（MTO盘面利润）**：653元/吨（周环比+197元/吨） - **华东MTO装置综合利润**：102.2元/吨（+177.4元/吨） - **甲醇传统下游综合开工率**：50.2%（+2.7pct） - **甲醇社会库存**：104.33万吨（-1.01万吨） - **港口库存**：69.26万吨（+0.18万吨） - **仓单数量**：5975张（周环比+825张） ## 数据来源 - 钢联 - ifind - 中辉期货有限公司 - 同花顺 - 上海钢联 - 隆众 ## 免责声明 - 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点不代表中辉期货立场，仅反映编写人员的分析。 - 期货市场有风险，投资需谨慎。