20230115-国联证券-社服行业周报_海南客流稳中向好_大陆酒店OCC回暖_14页_844kb

社服行业周报（2023.1.9-2023.1.15）总结

核心内容

2023年1月9日至1月15日期间，社服行业整体表现疲软，周内板块涨跌幅为-0.4%，在申万一级行业中排名第24位，相对沪深300收益-2.7pct。尽管板块整体表现不佳，但部分个股表现突出，如新濠国际发展（+15.5%）、米奥会展（+15.4%）和王府井（+14.6%）。年初至今，同道猎聘（34.0%）、美高梅中国（25.6%）和新濠国际发展（24.3%）涨幅居前。

主要观点

• 海南客流稳中向好：春运前8天全国发送旅客3.03亿人次，同比增长46%，恢复至2019年同期的52%。海南进出岛旅客吞吐量达127.68万人次，同比增长23.3%。海口美兰机场日均客流量达6.4万人次，超2022年同期；三亚凤凰机场航班数恢复至2022年同期的105%。
• 酒店行业OCC回暖：根据STR数据，1月1日-7日大陆酒店整体RevPAR环比增长20.6%，OCC环比上升6.2pct，ADR环比下降4.8%。1月以来，大陆酒店整体RevPAR同比微增1.3%，OCC同比降幅收窄至-1.1pct，ADR同比上升3.7%。预计春节期间酒店业将延续量价齐升趋势。
• 餐饮行业逐步复苏：九毛九旗下太二门店新增1家，怂火锅和赖美丽烤鱼也有所扩张。部分城市餐饮消费出现明显回升，如江苏、浙江等地堂食线上交易额增长超230%。
• 免税行业持续发展：海南省省长冯飞表示，2023年海南力争离岛免税购物销售额突破800亿元。王府井国际免税港计划于1月18日开业，涵盖400余家国际品牌。中国中免外资持股比例高达23.7%，成为社服板块中外资配置最多的公司。
• 资金动态：外资对社服板块中的外服控股、锦江酒店和宋城演艺增配，持股数量增幅分别为29.5%、4.6%和2.6%。

关键信息

市场表现

• 周内社服板块下跌0.4%，跑输沪深300指数2.7pct。
• 年初至今社服板块下跌1.3%，在申万一级行业中排名第30位，相对沪深300收益-6.6pct。

板块动态

• 春运数据：全国春运前8天发送旅客3.03亿人次，同比增长46%。
• 海南机场：海口美兰机场日均客流量达6.4万人次，超2022年同期；三亚凤凰机场航班数恢复至2022年同期的105%。
• 酒店数据：大陆酒店RevPAR环比增长20.6%，OCC环比上升6.2pct；ADR同比上升3.7%。
• 餐饮数据：九毛九旗下太二门店新增1家，怂火锅和赖美丽烤鱼分别新增2家和2家。
• 免税动态：海南力争离岛免税销售额突破800亿元，王府井国际免税港即将开业。
• 政策与市场：上海机场收购中免日上股权，出资13.58亿元，持股80%。

投资建议

• 出行链消费复苏：推荐关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖。
• 免税运营商成长：推荐关注中国中免和王府井，受益于内需发展和消费回流。

风险提示

• 宏观经济增长放缓风险
• 疫情流行冲击消费复苏风险
• 免税市场竞争加剧风险
• 新市场开拓不及预期风险

总结

本周社服行业整体表现疲软，但海南客流回暖、酒店OCC回升、免税业务进展积极，显示出线下消费复苏的积极信号。部分个股表现亮眼，外资对板块内公司增配，为行业带来一定支撑。随着促消费政策的推进和春节假期的临近，出行链及免税行业有望持续受益。建议关注具备成长潜力和复苏弹性的企业，同时需警惕宏观经济和疫情带来的潜在风险。